5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连(lián)续20日(rì)保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块(kuài)看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发(fā)布(bù)了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看(kàn)，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股标的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时(s为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果hí)获得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收(shōu)益(yì)紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现在热(rè)门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份的投资(zī)方向做(zuò)了(le)预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的(de)经济周期(qī)格(gé)局下(xià)，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转市(shì)场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策(cè)略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级市场估值体系(xì)国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票(piào)供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动局面的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现持续或(huò)者(zhě)大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回落(luò)是衰退性的，不(bù)意(yì)味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场环(huán)境，一些积(jī)极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事(shì)件性亮(liàng)点(diǎn)望提(tí)振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短(duǎn)期(qī)打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没(méi)变。短期(qī)市(shì)场下(xià)跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批多(duō)次(cì)的微刺激下，市场对短期经(jīng)济(jì)预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经(jīng)济下行为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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