钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想(xiǎng)的题材搭(dā)配(pèi)公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完(wán)全失(shī)灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预(yù)案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获(huò)了短暂的上涨，而(ér)后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传艺科技(jì)如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头(tóu)环(huán)伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产(chǎn)能又该(gāi)如(rú)何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预(yù)期(qī)天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃(yuè)进”的新项目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负(fù)极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低(dī)，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关键技术(shù)完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出(chū)第一代钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如(rú)日(rì)中天之际，传艺科(kē)技(jì)于(yú)去年(nián)6月22日晚(wǎn)间(jiān)高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬电子科技(jì)有限公(gōng)司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合(hé)作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘后公司迫不(bù)及待召开电(diàn)话(huà)会议，向合(hé)计64名分析(xī)师(shī)和个人投资者披(pī)露跨界(jiè)钠电(diàn)的各种细节。根据(jù)规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不(bù)到半年(nián)的时间已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其(qí)如何发(fā)布“利好”消息(xī)，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关(guān)系活动记录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规划、技(jì)术水平等涉及公(gōng)司(sī)经(jīng)营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才(cái)正(zhèng)式通(tōng)过《关于(yú)对深圳证(zhèng)券(quàn)交易所关注函(hán)回(huí)复的公告》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺(yì)科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科(kē)技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游(yóu)资推波助澜(lán)，但归(guī)根结(jié)底还是其资金有限与钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市(shì)场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购(gòu)置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及(jí)设备(bèi)成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科(kē)技规划的钠(nà)电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官(guān)微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日(rì)在公开场合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优(yōu)势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月(yuè)的时间，新上(shàng)钠离子(zi)电池全(quán)供应(yīng)链(liàn)项(xiàng)目，逐步(bù)形成年(nián)产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销，6月(yuè)底有望(wàng)批量生(shēng)产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的(de)说法，传艺科技在上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还(hái)需要更多资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)主营输入类(lèi)设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电(diàn)子(zi)零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机(jī)电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等(děng)输入(rù)类设备及(jí)通讯用(yòng)板、消(xiāo)费(fèi)电子、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不(bù)断(duàn)扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市当(dāng)年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行业式(shì)微(wēi)，公司盈利(lì)水平(píng)起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力(lì)可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资(zī)金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上的(de)资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的(de)自有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投资钠电(diàn)项目时自(zì)有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的(de)一(yī)期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗银行贷(dài)款。今年3月(yuè)30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农业银(yín)行等(děng)组成(chéng)的联合(hé)银(yín)团申(shēn)请不(bù)超过(guò)20亿(yì)元(yuán)的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的(de)调(diào)研记录，“截至目前，牵头银(yín)行(xíng)已审批通过，参(cān)团银行(xíng)处于正常的(de)审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入(rù)钠电池制(zhì)造二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而为补(bǔ)这(zhè)部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增(zēng)募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知(zhī)，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖融资。至于上(shàng)述邹(zōu)伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到(dào)的(de)另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求(qiú)证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售(shòu)不低于10亿(yì)元，整个(gè)钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全(quán)部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟民(mín)在(zài)近日的演讲中所言照进现实(shí)，几年后公司营收将(jiāng)在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这个(gè)故事并不(bù)再买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其(qí)大(dà)干快上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳(nà)、亿河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品(pǐn)、量(liàng)产并大建产能(néng)，竞争者初(chū)露威胁，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数(shù)和(hé)性能来看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电(diàn)池(chí)与巨(jù)头们(men)不相上下，但(dàn)宁德时代落(luò)地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语新能源(yuán)配(pèi)套(tào)雅迪极(jí)钠S9等表明，大(dà)佬(lǎo)们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低(dī)速电动(dòng)车领域实现(xiàn)装车应用。而传(chuán)艺科(kē)技除(chú)了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博(bó)新能源签订项目(mù)合(hé)作或战略合作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问(wèn)及客户情况时，公(gōng)司(sī)都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖(gài)储能、低速(sù)电动车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复(fù)。至于具体(tǐ)的(de)客(kè)户名称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢联(lián)新能源事业(yè)部钠电池(chí)分析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年落地产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池产能将增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以(yǐ)实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的(de)市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会(huì)小批量(liàng)应(yīng)用到(dào)多元(yuán)化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分(fēn)自信(xìn)，其在调(diào)研(yán)记录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电(diàn)池市场的绝(jué)大部分份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科(kē)技2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多(duō)年的(de)钠(nà)电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代(dài)”而被推到(dào)台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌(diē)会(huì)否(fǒu)影响钠电池商业化进程的(de)讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士(shì)欧阳(yáng)明高(gāo)近日就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就会让钠离子的(de)发展陷(xiàn)入被动。”但他也(yě)强调(diào)，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它是锂离子(zi)电(diàn)池的一个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和钠(nà)电建设成本接近，目(mù)前三元钠(nà)电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能(néng)比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池(chí)成(chéng)本(běn)基本相当；而(ér)由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成(chéng)本已经优于钠电(diàn)池。今年(nián)碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对(duì)钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠(nà)电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规(guī)模量(liàng)产(chǎn)后(hòu)钠离子电池正、负极(jí)材(cái)料价(jià)格可降至(zhì)5万元(yuán)/吨甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离(lí)子(zi)电池的理论BOM成(chéng)本将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存(cún)在(zài)降价可(kě)能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂价(jià)格高(gāo)于15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池的成本优势就依然存在(zài)，并且随着技(jì)术(shù)不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离(lí)子电池的(de)降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有进一步下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完成后(hòu)，能和锂离子(zi)电池的成本(běn)拉开差距，接近铅(qiān)酸电(diàn)池的成本。但能量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上时，成熟后(hòu)的(de)钠离子电池(chí)有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在(zài)动力(lì)领(lǐng)域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技(jì)在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下(xià)降或也是必(bì)然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电(diàn)池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到客户的(de)价格比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场还担忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军(jūn)钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺(yì)科技(jì)在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投(tóu)计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年(nián)4月(yuè)公(gōng)司就变(biàn)更(gèng)募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万元募资(zī)的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目的实(shí)施(shī)地点从(cóng)一(yī)厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的(de)实施地点(diǎn)变(biàn)更为重(zhòng)庆市合川区(qū)工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺(yì)科技变为全资(zī)子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目的建设，并将(jiāng)后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增(zēng)募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的(de)SMT工(gōng)序(xù)实施地点(diǎn)由(yóu)江(jiāng)苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区(qū)凌波路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离(lí)子电池制造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接(jiē)的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资(zī)效率(lǜ)低下(xià)以(yǐ)及建成项(xiàng)目实(shí)际效益(yì)与预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设(shè)项目建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计达(dá)产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初(chū)的预(yù)期相去甚远。

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