编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破(pò)带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺势而(ér)为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从(cóng)第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重(zhòng)仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树(shù)”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调(diào)换(huàn)了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替(tì)换了(le)药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既(jì)往(wǎng)地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新能(néng)源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但我们(men)认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金(jīn)一季(jì)报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也(yě)出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大(dà)白酒标的(de)。再(zài)看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油(yóu)替换(huàn)了上(shàng)一季的(de)药(yào)明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对(duì)调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进重仓(cāng)了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能(néng)是想利用次(cì)高端和(hé)地(dì)产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而这三者在(zài)上一季(jì)度就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性(xìng)的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药(yào)明(míng)康德，而新进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本源后依(yī)然亮(liàng)点众多，作(zuò)为(wèi)第三(sān)方(fāng)医(yī)学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的(de)顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业(yè)绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全(quán)面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦(bāng)股份(fèn)，这(zhè)也是一(yī)家高科(kē)技(jì)公司(sī)，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们(men)会继续在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源大(dà)潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年(nián)同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特(tè)别是(shì)动态(tài)策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值(zhí)的投(tóu)资(zī)价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是(shì)一(yī)个(gè)竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定(dìng)有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数(shù)据显示目(mù)前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的(de)是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情(qíng)况是，如果按照保留(liú)小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金的(de)持(chí)仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅(fú)度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水平(píng)已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多(duō)的(de)基金经理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰(tài)元和价(jià)值精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对(duì)比基金四季报(bào)和今年一季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微调了一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的(de)典型代(dài)表公(gōng)司，该股从(cóng)年初(chū)至(zhì)今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到了(le)四家。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价(jià)值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的深度(dù)价值(zhí)。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季(jì)的(de)前十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了(le)其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？(yè)模(mó)式的迭代以及(jí)底层芯片制(zhì)造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金(jīn)经理也(yě)接近了(le)13年。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心(xīn)优选一(yī)年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报(bào)翻四(sì)倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了(le)四个席位，其中新进的(de)公司半数为(wèi)中(zhōng)字(zì)头(tóu)，它们就(jiù)是(shì)中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调(diào)整(zhěng)立(lì)竿(gān)见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的(de)电(diàn)动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报(bào)中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低(dī)的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们(men)较(jiào)为(wèi)看好今年(nián)的权益市场，特别是前期(qī)调整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为(wèi)低估(gū)的多行业(yè)的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手的(de)银河智联主(zhǔ)题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名(míng)作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在(zài)管基金的(de)当(dāng)季(jì)重(zhòng)仓行业(yè)风(fēng)格来(lái)看，除去银河和(hé)美生活(huó)还有较(jiào)强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是(shì)第一季度(dù)新(xīn)近(jìn)重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对(duì)比来(lái)看被(bèi)调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概(gài)念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华(huá)安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有(yǒu)近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司(sī)，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上，我们(men)已(yǐ)将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基(jī)金合同主题范围内(nèi)的(de)科技(jì)创新和受益于国民(mín)经济(jì)持续增长的消费及(jí)原材料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算(suàn)机(jī)软件和(hé)半导体行(xíng)业(yè)为主(zhǔ)，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低调的领(lǐng)域也(yě)开(kāi)始越发(fā)受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在(zài)上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后，这一(yī)季(jì)度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川(chuān)技(jì)术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半(bàn)年以来重仓中就没有了三(sān)一(yī)重(zhòng)工(gōng)，但实际(jì)上在(zài)当季的重仓行(xíng)业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地产的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路(lù)，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的(de)配置。目(mù)前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配(pèi)置(zhì)集(jí)中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进(jìn)上榜排(pái)名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公(gōng)司(sī)所管理的产品数(shù)达(dá)到了(le)6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理(lǐ)时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看(kàn)到(dào)一季度与众(zhòng)不同的一(yī)点(diǎn)是，消(xiāo)费电子(zi)赛(sài)道股票在其中占据(jù)明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然(rán)在基(jī)金十(shí)大重仓(cāng)中不见耳熟能详的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电子(zi)的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占据(jù)了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年下(xià)半(bàn)年或明年(nián)，消费电子会(huì)有一(yī)个触底回升的过(guò)程(chéng)。如(rú)果叠(dié)加在(zài)汽(qì)车产业链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能对(duì)收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽(hū)视的一环(huán)就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)他(tā)仅在(zài)十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了(le)一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一(yī)思路在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全(quán)年(nián)维(wéi)度在(zài)高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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