今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容(róng)。在他(tā)们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情主线，预(yù)计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的发(fā)行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资本市(shì)场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提(tí)升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时(shí)对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商(shāng)银(yín)行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管(guǎn)方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国(guó)国(guó)新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未(wèi)来(lái)都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题基(jī)金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖(mài)；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批(pī)发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目(mù)前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还(hái)同(tóng)时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品(pǐn)的发(fā)行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的(de)估值(zhí)体系对于资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是(shì)资本市场(chǎng)支持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业(yè)的关(guān)注(zhù)度(dù)，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在(zài)新环境下的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是(shì)央企是(shì)实现国家战(zhàn)略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来(lái)在不(bù)断完善中国特(tè)色现代资本(běn)市(shì)场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上(shàng)市(shì)央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能(néng)力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长期(qī)领先，具备(bèi)较高的(de)长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的(de)50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东(dōng)回报主题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十(shí)大成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)有(yǒu)哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本(běn)是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网(wǎng)下(xià)现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)般(bān)ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系背(bèi)景下(xià)估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的(de)投资主线之一就是(shì)央国企价(jià)值重估(gū)。部分券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续(xù)把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估(gū)这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗)字经济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济+国企改革的(de)投资(zī)主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)推动下，当前(qián)国企价(jià)值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行(xíng)情。

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