5月12日晚间，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募(mù)景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之(zhī)一，景林(lín)的动(dòng)向受到了市场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家上(shàng)市公司(sī)的(de)股(gǔ)票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓前(qián)十(shí团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月)大(dà)重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度(dù)对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度(dù)持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度(dù)增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属(shǔ)重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持(chí)有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林(lín)资(zī)产的(de)第二(èr)大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资(zī)产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行(xíng)业(yè)来(lái)看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身(shēn)来(lái)说，凭(píng)借多年(nián)积累(lèi)的口(kǒu)碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的(de)护城(chéng)河依然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教(jiào)育(yù)、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新的(de)增长驱动(dòng)力。且公司的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足(zú)，当时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过(guò)去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相关的(de)积(jī)极(jí)信(xìn)号。”景林资(zī)产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的(de)选择(zé)似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三(sān)成(chéng)。而一(yī)季度高(gāo)毅资产大(dà)举买入近156万(wàn)股好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任(rèn)何投资建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落(luò)再度成(chéng)为信贷回落的主要原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷款继续(xù)保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增(zēng)速回落(luò)，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利(lì)率先(xiān)下后上，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要因为今(jīn)年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的(de)后果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来(lái)，必(bì)然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号(hào)出现，而这可能(néng)还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已(yǐ)然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估(gū)这边(biān)，本月还有(yǒu)多(duō)只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈(tán)公募(mù)基金(jīn)经理的难(nán)处，在(zài)业(yè)绩和投(tóu)资信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)间无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机(jī)之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市场上大热(rè)的人工智能(néng)，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他们(men)的(de)机(jī)构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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