用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度，用友(yǒu)网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收、净利(lì)同(tóng)步大增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来(lái)单(dān)季最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号间发(fā)布2023年(nián)第一(yī)季度(dù)报(bào)告，一季度实现(xiàn)营业(yè)收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发(fā)布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的(de)历史(shǐ)最高点之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用(yòng)友网络股价就总体上(shàng)呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东(dōng)等投资(zī)者被套

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌(diē)前(qián)，用友网络在(zài)股价相对高点进行了定增融资。此次(cì)定增吸引(yǐn)了不(bù)少机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机(jī)构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络发布的(de)2021年(nián)业绩明(míng)显不及市(shì)场预(yù)期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价(jià)从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东(dōng)的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末退(tuì)出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务(wù)企业的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过(guò)ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云服(fú)务业(yè)务，引领中(zhōng)国企业级服务市(shì)场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的(de)战略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正(zhèng)式发(fā)布了完全基(jī)于互联网架构的企业互联网开发平(píng)台。2017年(nián)以来(lái)，其云平台、财(cái)务云、人力云等云产品得到(dào)逐(zhú)步发展，各领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历(lì)了(le)第(dì)一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底座和(hé)服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过(guò)6年的规(guī)模(mó)研(yán)发和(hé)持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云进入(rù)新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型(xíng)取(qǔ)得(dé)了较大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主要收入来源并继续(xù)扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友却(què)还是没(méi)有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占率超(chāo)过70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场曝出(chū)华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价直(zhí)接(jiē)跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用(yòng)，并不一(yī)定会面向(xiàng)外(wài)部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞(jìng)争力信心的(de)严重不足，也(yě)反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐渐增长的同(tóng)时，净利润也在(zài)同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于(yú)营收(shōu)增幅。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶(jiē)段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市(shì)值严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文(wén)京在(zài)2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空(kōng)间(jiān)。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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