用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第(dì)二(èr)阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网(wǎng)络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下(xià)滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营收(shōu)、净利(lì)同步大增、股价(jià)大(dà)涨(zhǎng)的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来(lái)单季最大亏损

　　净利(lì)连续(xù)三年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市(shì)以(yǐ)来(lái)单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年(nián)创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网络(luò)连(lián)续第(dì)三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络(luò)在(zài)股价相对高点进行了定增(zēng)融资(zī)。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知(zhī)名(míng)机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网(wǎng)络披露定(dìng)增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之后，用友网络(luò)发(fā)布的(de)2021年业绩明显不及市场预(yù)期(qī)，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络(luò)的2022年各季度业绩(jì)更(gèng)是连续爆雷(léi)：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润(rùn)-2.大学老师最怕什么部门举报558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季(jì)度末退出(chū)前十大(dà)股东，在(zài)此期间(jiān)，其(qí)减持数量至少有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络(luò)股价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型(xíng)第二(èr)阶段道阻且长大学老师最怕什么部门举报

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发(fā)展历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财务软件服务企业(yè)的会计(jì)电(diàn)算(suàn)化(huà)，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略是转型云服(fú)务业务，引领中国企业级服务市场。在(zài)此基础上，公(gōng)司2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球领先的(de)企业(yè)云(yún)服(fú)务(wù)平台(tái)。

　　2015年(nián)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络正式(shì)发(fā)布了完全(quán)基于互联网架构(gòu)的企业互联(lián)网(wǎng)开(kāi)发(fā)平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其云(yún)平台(tái)、财务(wù)云、人力(lì)云等云产(chǎn)品得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各(gè)领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快速发(fā)展，第二个(gè)阶段(duàn)的统一底座和服务(wù)融合(hé)。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发布，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网(wǎng)络云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司(sī)主要收入来(lái)源并继续(xù)扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看，用友却还是没有(yǒu)多(duō)大突破(pò)。《2021年(nián)中国工业(yè)软件发(fā)展(zhǎn)白皮(pí)书》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超(chāo)过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将(jiāng)在4月(yuè)启用自(zì)己研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并不一(yī)定(dìng)会(huì)面向(xiàng)外部(bù)市场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了其在高(gāo)端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净利润(rùn)也在(zài)同时逐年(nián)增长，且增幅远(yuǎn)高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净利(lì)润(rùn)却(què)大幅下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市(shì)值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值还(hái)是有很(hěn)大的(de)提升空间。但从目前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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