本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金和万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流(liú)动性问题是(shì)制约北交所发展的首要因素(sù)，不过随(suí)着公募(mù)基金加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流(liú)动性(xìng)问题有望(wàng)持续改(gǎi)善；同时，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据招募说明(míng)书(shū)，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元(yuán)即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成(chéng)功获批(pī)，工(gōng)银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四(sì)家公募基金公司拿(ná)到批文。除博(bó)时基金(jīn)外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也(yě)是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时基金旗下产(chǎn)品(pǐn)正在发行外(wài)，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月(yuè)27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募集规模(mó)2.39亿元分压公式是什么，分压公式是什么意思；万家(jiā)北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成(chéng)份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著(zhù)低(dī)于(yú)其他上市板(bǎn)块(kuài)中业务相关度较高(gāo)的(de)同(tóng)类股票，具有较大估(gū)值提(tí)升(shēng)空(kōng)间。随着市(shì)场流动性(xìng)的增强和(hé)创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和(hé)估(gū)值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证50指数基(jī)金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益(yì)率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这些产品(pǐn)开始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内产品均(jūn)获正(zhèng)收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑(huá)后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有震荡(dàng)下(xià)跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开(kāi)始持续上涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核(hé)心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个(gè)指(zhǐ)数基金相(xiāng)继(jì)成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从(cóng)中观(guān)维(wéi)度(dù)来看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企业的(de)估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释(shì)放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净(jìng)利润达5000万元(yuán)以上；2022年北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两(liǎng)年定开(kāi)年内收益为负外，其余(yú)9只北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题权益(yì)基金年内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其(qí)中，华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)年(nián)内回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局良机

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资价值，多位(wèi)业内人士认为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北(běi)交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金(jīn)经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其(qí)发展(zhǎn)的依然是(shì)市场本身较(jiào)差的流动(dòng)性问题(tí)，市场制度性差异导致(zhì)其与沪深(shēn)市(shì)场相比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了(le)继续(xù)降(jiàng)低(dī)投资(zī)者门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市企业数量外(wài)，后续北交所市(shì)场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通(tōng)道，从而活(huó)跃市分压公式是什么，分压公式是什么意思场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定(dìng)开(kāi)基(jī)金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在(zài)当前的(de)位置，对于北交所的(de)后续表现(xiàn)充(chōng)满(mǎn)信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北(běi)交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水平对于具备专精特(tè)新特性的中小成长型企业(yè)而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很(hěn)多北交所公司今年(nián)以来(lái)依(yī)然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续增长(zhǎng)进一(yī)步(bù)消(xiāo)化了(le)估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季(jì)度(dù)以来北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发(fā)布(bù)《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策的密(mì)集(jí)发布，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护(hù)的(de)力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较(jiào)多(duō)，其中(zhōng)不乏(fá)优质的(de)个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于(yú)供给增(zēng)加对整个市场的流动性造(zào)成一定的(de)扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质供给是市场(chǎng)长期发展的基石(shí)，这(zhè)使得他(tā)们选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特(tè)新企(qǐ)业的(de)难度(dù)是相对(duì)降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北交所作为新兴的(de)股票(piào)交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期(qī)，上市股票(piào)数量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估(gū)值水平(píng)相较于沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机会应会越(yuè)来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作为A股“中特(tè)估(gū)”组成部分(fēn)之(zhī)一，或(huò)有望随(suí)着北(běi)交所改革的(de)不断推进和投(tóu)资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持(chí)仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特新次新股及(jí)北证50中高(gāo)权重、低(dī)估(gū)值(zhí)公司获(huò)增持较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被(bèi)低估标的，未来随着北(běi)交所改革的不断推进和投(tóu)资者关(guān)注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的(de)公司(sī)获得重(zhòng)估可能性较大。

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