今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级(jí)指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，预(yù)计发(fā)行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商(shāng)近期(qī)对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题(tí)系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持(chí)央(yāng)企利用资(zī)本市场做强做(zuò)优做(zuò)大(dà)，提升市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时对(duì)外发(fā)布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发(fā)售，其(qí)中，网下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金费(fèi)率也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的(de)，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额(é)大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇(huì)添富中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务(wù)交人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估(gū)值回归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会(huì)议(yì)。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议(yì)或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重(zhòng)点发(fā)行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身就比较好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市场，而(ér)不是(shì)九只同时获(huò)批(pī)发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市场的热门，基金公司也积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家(jiā)机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积(jī)极填(tián)补这(zhè)一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方(fāng)达、南(nán)方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了(le)解，上(shàng)述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发行，意(yì)味着，个人和(hé)机构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色(sè)指数(shù)、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功(gōng)能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未(wèi)来(lái)发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市(shì)场对国有上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估(gū)值层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一步(bù)的(de)研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要(yào)作用(yòng)；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地(dì)。未来在不断完善中国特(tè)色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下上市(shì)央企营业总收(shōu)入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占总(zǒng)市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报主题上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回(huí)购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表(biǎo)现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下(xià)股(gǔ)票(piào)认(rèn)购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了(le)双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较高(gāo)的长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块(kuài)持续(xù)性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处(chù)于(yú)较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对(duì)外观(guān)点(diǎn)来看(kàn)，多家(jiā)券商(shāng)明确表示(shì)今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线(xiàn)更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有(yǒu)望持续(xù)并形成主线行情。

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