自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及(jí)其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之(zhī)外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资(zī)金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场内资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局科创板、半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对上述(shù)板块投资(zī)价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmp>

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随(suí)着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持(chí)续流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一(yī)方面(miàn)随着(zhe)半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板(bǎn)块业(yè)绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增速保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的(de)增速(sù)依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一(yī)步分(fēn)析(xī)指出(chū)在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今年一季(jì)度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍(réng)有优势，配置性价比较(jiào)高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历(lì)史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值匹配度依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金经理姜(jiāng)英(yīng)也看(kàn)好今年以来(lái)科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体(tǐ)估值性(xìng)价比以及对未来产业的(de)反应程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有可以享受行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基(jī)金(jīn)经理更是(shì)直(zhí)言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公(gōng)布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月(yuè)开始实(shí)施。受(shòu)益(yì)于(yú)国产替代加速(sù)的预(yù)期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前(qián)段(duàn)时间(jiān)半(bàn)导体(tǐ)板块回(huí)调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或(huò)是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季(jì)度价格持续下(xià)探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或已接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具备(bèi)较强的(de)大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生(shēng)时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而(ér)当扩(kuò)产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)称，回顾历史上存储芯(xīn)片(piàn)的(de)周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周(zhōu)期(qī)的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智(zhì)能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以(yǐ)及(jí)存储的爆(bào)发性(xìng)需求由产业链下游传(chuán)导到上游(yóu)，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)有望在今年(nián)下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些(xiē)真正的(de)创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业链(liàn)正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时(shí)期，价格下(xià)行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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