分析人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方面对(duì)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明(míng)度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对(duì)部分(fēn)追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其(qí)他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如(rú)发(fā)生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资(zī)本(běn)市场(chǎng)和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人(rén)应当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资产净值连(lián)续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会(huì)认定的(de)符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的(de)货(huò)币市场基金(jīn)，监管要(yào)求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风险防控与处(chù)置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高产品的(de)透(tòu)明度(dù)和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的(de)前(qián)提(tí)下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风(fēng)险相匹配的(de)合理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确(què)保自身投(tóu)资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基(jī)金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金(jīn)经理等相关人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)投(tóu)资(zī)运作指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金(jīn)托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)平均剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大(dà)、投资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动(dòng)全身(shēn)”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金融市场的流(liú)动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动性风险的(de)能力将进一(yī)步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督(dū)管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做(zuò)出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应(yīng)当综(zōng)合评(píng)估(gū)重要货币(bì)市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对(duì)预(yù)案(àn)。风险应对预案(àn)应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊国(guó)证监(jiān)会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重(zhòng)大(dà)风险的(de)，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依(yī)据风险应(yīng)对预远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊(yù)案等对(duì)重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金实(shí)施风(fēng)险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场，投资者(zhě)需要注(zhù)意(yì)选(xuǎn)择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其(qí)他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)具有着投(tóu)资者数量庞(páng)大(dà)，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出(chū)现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜(qián)在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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