中国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的(de)一批(pī)合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在(zài)国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被(bèi)竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属控股子(zi)公司，未来(lái)的(de)运营和财(cái)务业绩受(shòu)到(dào)上述合并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的控股股东、实主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于(yú)各自(zì)资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的(de)增加及优(yōu)化(huà)，为客(kè)户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资(zī)产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案和财富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为(wèi)客(kè)户(hù)在同一(yī)策略下提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商(shāng)独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资(zī)本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国(guó)资本(běn)市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在(zài)的(de)机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进(jìn)业务(wù)发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步(bù)形成，金融(róng)科技对(duì)行(xíng)业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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