本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不(bù)少风(fēng)口(kǒu)的企业(yè)，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为(wèi)中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业(yè)合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板(bǎn)行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模(mó)式(shì)，形(xíng)成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿(ér)科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要(yào)小心(xīn)政策(cè)的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收(shōu)入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技术(shù)产业化整体解决方(fāng)案能力(lì)的(de)高新(xīn)技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布模头为(wèi)锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电(diàn)池(chí)涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只是生产过(guò)程中很小的一(yī)块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感(gǎn)和(hé)传输应用(yòng)领域，提供模拟芯(xīn)片及(jí)模块封装的(de)代工服(fú)务(wù)的制造(zào)商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外(wài)客(kè)户提供一站式代工解决(jué)方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完(wán)整(zhěng)生产制造平台，支(zhī)持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了(le)（资本支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力(lì)显然是要比那些已经规模化(huà)完(wán)成有利润的公司大得多，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印(yìn)花(huā)，经分(fēn)散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部分(fēn)终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年(nián)利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不(bù)到(dào)，下(xià)游(yóu)服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自(zì)设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收(shōu)购(gòu)后，公司继续独立经营(yíng)上(shàng)述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域(yù)的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且(qiě)随着人均(jūn)保(bǎo)有量的(de)增长，公(gōng)司(sī)行业前景(jǐng)不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但公(gōng)司自身技术含(hán)量(liàng)较低，产品以车企营销系统(tǒ猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方ng)为主，基本没什么(me)研发(fā)，都(dōu)靠销(xiāo)售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事(shì)电力工程(chéng)技术服务及地理信息(xī)技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营(yíng)业务(wù)收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技(jì)术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询(xún)公司(sī)，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备(bèi)施工(gōng)业务(wù)，所以应(yīng)收(shōu)款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物(wù)联(lián)网等领域提供射频前端的(de)芯片(piàn)设(shè)计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备(bèi)全套(tào)射频前端芯片设(shè)计(jì)能(néng)力(lì)和集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功(gōng)率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆(fù)盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可(kě)为客户提(tí)供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接(jiē)收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大(dà)量(liàng)研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值(zhí)却一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务的国家级(jí)高新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及(jí)配套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内军(jūn)方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成(chéng)立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回(huí)到20年(nián)，且(qiě)关联交易(yì)占(zhàn)比越来越高，对于这(zhè)种客户不透(tòu)明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综(zōng)合(hé)服(fú)务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户(hù)提(tí)供移动互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景提供物(wù)联网流量接(jiē)入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云(yún)终端解决(jué)方(fāng)案，并根据客(kè)户(hù)需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方中间商，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的(de)公司，主要(yào)是卖(mài)视频(pín)会(huì)员和其他通用(yòng)流(liú)量(liàng)，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来(lái)不(bù)错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来(lái)越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公(gōng)司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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