分析(xī)人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的(de)基金管理人提(tí)出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是指因基金资(zī)产(chǎn)规模(mó)较大或者投资者人数(shù)较多(duō)、与(yǔ)其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品关(guān)联性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利(lì)影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符(fú)合重要(yào)货(huò)币市场基金特(tè)征的(de)其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资(zī)者数量大(dà)于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的(de)透明(míng)度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融(róng)安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资管新规的逐步落(luò)地，回归(guī)本源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等方(fāng)面的(de)能力(lì)水平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金管理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要(yào)货(huò)币市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金(jīn)经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接或(huò)者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的(de)投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求(qi纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别ú)。例如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市(shì)值不得超过(guò)基(jī)金资产净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产净值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流(liú)动(dòng)性受限资产的规模(mó)合计(jì)不得超过基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的(de) 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均(jūn)剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避(bì)免(m纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别iǎn)出(chū)现接(jiē)受单一(yī)投资者(zhě)申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提(tí)的风(fēng)险准备金(jīn)比(bǐ)例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要(yào)举措(cuò)。部分货币(bì)市场基金规(guī)模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发(fā)而动(dòng)全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风险事(shì)件时，可(kě)能(néng)会对(duì)金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的(de)限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)综合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定(dìng)合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应(yīn纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别g)当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的(de)有效性、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金(jīn)管理人(rén)及相关市(shì)场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对(duì)预案(àn)等对重要货币(bì)市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定冲击(jī)。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一(yī)些货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于(yú)其他资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具(jù)有着投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的(de)特点。部分规模较大的货(huò)币(bì)规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要货币市(shì)场基金的(de)资产安全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程(chéng)度(dù)将有提升，未(wèi)来(lái)是否在(zài)公布的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

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