本轮新股中，有不少风口(kǒu)的(de)企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集(jí)成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公司选择了(le萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌)业绩最好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以(yǐ)神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国(guó)核心(xīn)区域的医(yī)疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科(kē)各类(lèi)萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低(dī)的那一(yī)档(dàng)，未来主要(yào)看(kàn)扩(kuò)张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的(de)影响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医(yī)院（不(bù)论是收入(rù)增速还是估值(zhí)），不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布(bù)机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的(de)下一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前段工序(xù)的核心环节，目的是(shì)将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄(báo)膜(mó)晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和(hé)传输等领域(yù)的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持(chí)客户研发以及大(dà)规(guī)模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初(chū)期非常高(gāo)，因(yīn)此利润(rùn)大幅(fú)亏(kuī)损，好不(bù)容易(yì)快熬(áo)出头了(le)（资(zī)本支出高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也(yě)预期23年(nián)底会转为盈利(lì)，但(dàn)下游(yóu)需(xū)求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面(miàn)对的(de)压力(lì)显然是要比那(nà)些已经规(guī)模(mó)化完成(chéng)有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常(cháng)大的(de)IPO了，不(萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌bù)太(tài)乐观(guān)未来(lái)的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物(wù)的(de)染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服(fú)装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一(yī)直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提(tí)供(gōng)相关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数(shù)智(zhì)化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有量的(de)增(zēng)长，公司行(xíng)业(yè)前景不算很差，但公(gōng)司自(zì)身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术(shù)服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要(yào)收入(rù)和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相关工程提供规划(huà)咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是(shì)电力工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的(de)国家电(diàn)网，本质上是工(gōng)程类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物(wù)联网等(děng)领域提(tí)供射(shè)频前端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前端芯片及模(mó)组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全套射频前端(duān)芯片(piàn)设计(jì)能(néng)力和集成化模组研发(fā)能(néng)力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可为客(kè)户提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是(shì)大量研发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于同(tóng)行业(yè)公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值却(què)一路上升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都(dōu)会成(chéng)为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空预(yù)警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新技术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内军方(fāng)客户和(hé)军工(gōng)集(jí)团。成立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单(dān)位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供(gōng)商，主要为移(yí)动互(hù)联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景(jǐng)应用等(děng)综合(hé)解决方案及(jí)云终端(duān)解决方(fāng)案，并根据客(kè)户(hù)需求提供定制化的运(yùn)营支(zhī)撑服务及(jí)技(jì)术(shù)服务(wù)。一家售(shòu)卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模(mó)式(shì)是获(huò)得购销差(chà)价或(huò)服务佣(yōng)金，占公司(sī)总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员(yuán)和(hé)其他(tā)通用(yòng)流(liú)量，业绩(jì)过去几年看起(qǐ)来(lái)不(bù)错，但公(gōng)司现金流越来越差(chà)，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见(jiàn)顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶峰。

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