今(jīn)年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这(zhè)标(biāo)志(zhì)着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美(měi)国(guó)财(cái)政(zhèng)部长耶伦(lún)已经(jīng)多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停(tíng)或(huò)提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)、两党就(jiù)提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似乎频频(pín)上(shàng)演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们(men)需(xū)要(yào)先(xiān)了解美国政府(fǔ)的债务(wù)从何(hé)而来，以(yǐ)及其为何(hé)频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都(dōu)高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模(mó)也一直(zhí)随着政府赤字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了庞大(dà)支出压力，另一(yī)方面，还(hái)因为美国人口老龄(líng)化导致政府医(yī)疗(liáo)支出不断(duàn)上升，拜登政府推(tuī)出(chū)的(de)大规模基(jī)建(jiàn)政(zhèng)策导致财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的(de)税(shuì)收(shōu)收入并(bìng)没有(yǒu)跟上支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字(zì)规模(mó)近(jìn)年(nián)来如滚雪(xuě)球一(yī)般扩大，债务规模也(yě)就(jiù)因此不(bù)断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务(wù)上(shàng)限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的(de)出现(xiàn)，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大(dà)，引(yǐn)发部(bù)分(fēn)美国议员提出的反对（也有一些(xiē)议员是为(wèi)了反对美国(guó)参战），美国国(guó)会(huì)便通过(guò)《第(dì)二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对联邦(bāng)债务进(jìn)行(xíng)限(xiàn)额(é)规定，以此来限制政府(fǔ)发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国(guó)将加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确(què)立了(le)对(duì)美国(guó)政府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更(gèng)改上(shàng)限(xiàn)金额(é)。从(cóng)此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成(chéng)为了国(guó)会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债务上(shàng)限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党已经提高了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均每9个月就会提(tí)高一次(cì)——其中共和(hé)党(dǎng)总统执政期(qī)间曾(céng)提高49次，民(mín)主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美(měi)国政(zhèng)府的支出限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限已经提(tí)高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足(zú)足增长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不(bù)能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政府设(shè)定的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财(cái)政部借款授(shòu)权用尽，除非国(guó)会调高债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为(wèi)什么(me)要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不(bù)能直(zhí)接(jiē)取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗国政府造成限制，使其不(bù)能(néng)随心所以的举债，但从理(lǐ)论上(shàng)来(lái)说(shuō)，这(zhè)一限(xiàn)制也(yě)同时对(duì)其(qí)美国(guó)政府的债务信用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为手(shǒu)握(wò)美(měi)元(yuán)霸权的(de)超级大(dà)国，本身(shēn)并不受到发行美(měi)钞的外在约束(shù)。如(rú)果美国政府(fǔ)开支(zhī)无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会(huì)导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么(me)其债(zhài)权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也(yě)会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权(quán)地(dì)位(wèi)。换句话(huà)来说(shuō)，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美(měi)方对(duì)债权(quán)人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想要提高(gāo)美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限，往往(wǎng)需要(yào)美国国会(huì)两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的(de)历史中(zhōng)，提高债务上限在国会(huì)中绝大多(duō)数时候类(lèi)似(shì)于一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会(huì)对(duì)此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题(tí)逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野(yě)党用(yòng)作(zuò)了(le)与执政党讨价(jià)还价(jià)的砝(fá)码。尤其是在当(dāng)下美国两党(dǎng)分别(bié)占据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院(yuàn)多(duō)数，而共和(hé)党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务(wù)上限，就需要和国会(huì)共和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上(shàng)限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主(zhǔ)党人坚持(chí)不愿让步，认为(wèi)应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍(réng)无法取(qǔ)得突(tū)破性(xìng)进展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于(yú)本周三(sān)前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着(zhe)接下来留给(gěi)拜登和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美国也曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一(yī)场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最(zuì)后关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违(wéi)约，这一(yī)紧张(zhāng)局(jú)势(shì)也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临(lín)更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数年(nián)继(jì)续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时(shí)两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家(jiā)来说，上述的(de)市(shì)场动荡也(yě)只是(shì)短期影响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支出削减意味着美国多年的(de)预算紧缩，这可能会(huì)产(chǎn)生(shēng)更严重的(de)长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危(wēi)机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施(shī)这(zhè)些削减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正处(chù)于(yú)从大衰退中复(fù)苏的(de)阶段。他们(men)只是让复(fù)苏持续的时间(jiān)远远超过了应有的(de)时间……在(zài)接下来的六七年里，美国(guó)政府(fǔ)没有(yǒu)提供真正有价值的公共产品和(hé)服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这(zhè)场债(zhài)务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危(wēi)机的(de)翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰退(tuì)环境之(zhī)中(zhōng)。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债(zhài)务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也(yě)将再(zài)次重演。

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