金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的(de)兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度(dù)打破(pò)7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白(bái)糖(táng)主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次的(de)直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史(shǐ)对(duì)比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大(dà)概(gài)率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年(nián)制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在(zài)生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地(dì)区外，广西(xī)等(děng)主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际(jì)市(shì)场供需(xū)情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报(bào)道，联(lián)合(hé)国(guó)粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价(jià)上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格(gé)指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻(wén)风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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