美(měi)国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家(jiā)地区银行传(chuán)出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买(mǎi)雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资(zī)者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核(hé)心(xīn)存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银(yín)行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善(shàn)是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的(de)科技以及(jí)生物医学(xué)初创企业；第(dì)一共和(hé)银(yín)行集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名银(yín)行则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大(dà)幅波动背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临的(de)做(zuò)空压(yā)力”。美股地(dì)区(qū)银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美(měi)国(guó)人(rén)担心他(tā)们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的(de)钱的安(ān)全。总(zǒng)共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较为平静的时(shí)期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这(zhè)表明对存(cún)款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化(huà)厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭(xí)击(jī)，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会(huì)议(yì雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗)，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连(lián)续7次上调(diào)关键(jiàn)利率(lǜ)，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美(měi)国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危机(jī)事(shì)件有(yǒu)关。另外(wài)，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市(shì)场担(dān)心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种(zhǒng)预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数(shù)是否会(huì)由日度级(jí)别演变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关(guān)注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延(yán)的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月(yuè)初之前高利(lì)率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危(wēi)机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债(zhài)务(wù)上限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原(yuán)油(yóu)大跌(diē)有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察(chá)前(qián)低的(de)支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段(duàn)时(shí)间观(guān)察(chá)，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确(què)的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端(duān)原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对(duì)比往(wǎng)年同(tóng)期数(shù)据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢(màn)，北雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路施(shī)工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在(zài)于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外(wài)风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预(yù)期(qī)的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成(chéng)的。而(ér)假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将(jiāng)有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释(shì)放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万(wàn)吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而(ér)且从(cóng)年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价(jià)格(gé)走势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后续需(xū)关(guān)注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质(zhì)发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑(huá)的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例(lì)如5月(yuè)4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的(de)利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的(de)压缩，目(mù)前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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