中国(guó)金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除(chú)了(le)面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续(xù)自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰(fē自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算ng)前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间(jiān)不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年(nián)投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已(yǐ)跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利(lì)用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发(fā)布一(yī)季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控股子公司(sī)，未(wèi)来的(de)运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力(lì)产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得(dé)超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续(xù)推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野(yě)村集团特色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的(自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核(hé)发新(xīn)增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自营及(jí)代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为(wèi)核心进行(xíng)新(xīn)产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平(píng)台未来(lái)战略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业(yè)务的(de)运作。私(sī)人财(cái)富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满(mǎn)足(zú)客户(hù)全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速(sù)了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公(gōng)司注(zhù)册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即(jí)在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，外资(zī)机构(gòu)来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来了(le)国际金融机构全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也(yě)带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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