本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金和万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，流动性问题是(shì)制约北交所(suǒ)发(fā)展的(de)首要因素，不(bù)过随(suí)着公募基(jī)金加速布局，增(zēng)量资金不(bù)断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，正是长线(xiàn)资(zī)金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招募说明书(shū)，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批(pī)，工银(yín)瑞信基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时(shí)基(jī)金四家公募(mù)基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北证50指数(shù)产品也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截(jié)至目(mù)前(qián)，除博时基金旗下(xià)产品正(zhè孙悟空真实存在过吗ng)在发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已(yǐ)成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)于4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价(jià)值(zhí)，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)估值普(pǔ)遍显著(zhù)低于(yú)其他上市板(bǎn)块中业务相关(guān)度较高的(de)同类股票，具有较大(dà)估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的增(zēng)强和创(chuàng)新型中小企业的高(gāo)速(sù)成长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内回(huí)报、成(chéng)立以(yǐ)来回报(bào)悉(xī)数(shù)为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内(nèi)产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月(yuè)发布(bù)以(yǐ)来，该指(zhǐ)数(shù)经历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又(yòu)开(kāi)始持续上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前(qián)。截至5月12日，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的(de)30只(zhǐ)核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推出后，多个指数基金相继(jì)成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性(xìng)有所改善(shàn)。从(cóng)中观维(wéi)度来看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着(zhe)流动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公(gōng)司业(yè)绩持续释(shì)放，北交(jiāo)所板块整体走势(shì)有望持续向好。”北京一大型公募基(jī)金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公(gōng)司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三年实(shí)现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成北(běi)交所两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北(běi)交所主题权益基金年内均斩获正收(shōu)益(yì)。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业(yè)内人士认为，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，不过正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选两年(nián)基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发展的依然是市(shì)场(chǎng)本身较(jiào)差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差(chà)异较大(dà)。除了继(jì)续降低投(tóu)资者(zhě)门(mén)槛、扩(kuò)大优质上市(shì)企业(yè)数量(liàng)外，后(hòu)续北交(jiāo)所市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转板通道，从而(ér)活跃(yuè)市场交易，通过(guò)沪深市场的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年(nián)定开基金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示，站在(zài)当前的位(wèi)置，对(duì)于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源于(yú)四(sì)个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值已经(jīng)非常便(biàn)宜(yí)，他们测(cè)算前几大重仓股的(de)平(píng)均(jūn)估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备专精(jīng)特新特性的中小成长型企业而(ér)言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现很多(duō)北交所公司今年(nián)以来依(yī)然延(yán)续(xù)了(le)较快的增长速度，发(fā)展整体是符合预期的(de)，业绩(jì)的持续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看孙悟空真实存在过吗，去年四季度以来北交所(suǒ)出了(le)不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务细(xì)则》和(hé)《北京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易(yì)费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数11月(yuè)份(fèn)正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的(de)力(lì)度(dù)，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个市场构成(chéng)中长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的(de)个(gè)股，供给上来了(le)，给他们增加了(le)筛选的范围(wéi)，尽管短期(qī)可能由(yóu)于供给增加对(duì)整个市场的流(liú)动(dòng)性(xìng)造成一定(dìng)的扰(rǎo)动(dòng)，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质供给是市(shì)场(chǎng)长期(qī)发展的基石，这使(shǐ)得他们选(xuǎn)择优质(zhì)中小专(zhuān)精特(tè)新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初(chū)创期，上市股票数(shù)量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观(guān)经济触底回(huí)升，和(hé)北交所快速发(fā)展，投资(zī)机(jī)会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部分之一(yī)，或有望随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升(shēng)逐(zhú)渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一(yī)季度的(de)公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专精(jīng)特(tè)新(xīn)次新股及北证50中高权(quán)重、低(dī)估值(zhí)公司获增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚拥有多个被(bèi)低估标(biāo)的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提(tí)升(shēng)，北交所流动(dòng)性(xìng)随(suí)之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的(de)公司获得重估可能(néng)性(xìng)较大(dà)。

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