随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发布(bù)了(le)一季报(bào)，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基金仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一(yī)年(nián)持(chí)有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银(yín)华(huá)心享一(yī)年持有、银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办(bàn)公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较(jiào)去年底增(zēng体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤)加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科(kē)技体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤(jì)、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字(zì)小作文”表(biǎo)达(dá)了自己对市场的(de)看法(fǎ)，基(jī)金君为大(dà)家(jiā)做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于今(jīn)年(nián)国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的(de)利益共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的(de)技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要(yào)关注的(de)是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国(guó)产替(tì)代方(fāng)向，集中在(zài)半导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了(le)过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期(qī)，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求恢复(fù)的力(lì)度，数据中(zhōng)心(xīn)有望(wàng)率先(xiān)回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相(xiāng)关(guān)左侧(cè)布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度被(bèi)市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和(hé)估值(zhí)已(yǐ)经处(chù)于历史偏(piān)低的位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的(de)标的(de)更(gèng)多地关注利好，对(duì)于(yú)下跌(diē)的(de)板块更多地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在(zài)市(shì)场对于(yú)新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌板块的应激式反应(yīng)。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳(ào)科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度(dù)较去年底(dǐ)减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中趋于明(míng)显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导体 和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下多位基金经理(lǐ)也发布(bù)了一季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在(zài)海外(wài)加息(xī)进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有(yǒu)可(kě)能会(huì)是(shì)震荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根(gēn)据(jù)收益(yì)率预期的(de)变化调(diào)整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示(shì)，对(duì)于人工智(zhì)能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来(lái)重大变化(huà)的技术变革(gé)，值得(dé)我们投入非常多的(de)精(jīng)力去跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一方面(miàn)，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革(gé)命(mìng)给具体公司和(hé)行业格局带来(lái)的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓较多(duō)的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的(de)信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业(yè)未(wèi)来(lái)的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发(fā)布(bù)了一季(jì)报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程(chéng)度以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基(jī)本(běn)原理告诉我们(men)，价值(zhí)会随着时(shí)间增(zēng)长，而(ér)非随着利润(rùn)波动(dòng)。所以在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素(sù)。人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金(jīn)在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化(huà)，是(shì)因为长期观点(diǎn)没有大(dà)的变化(huà)。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当(dāng)前(qián)市(shì)场提供(gōng)的(de)较(jiào)低估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的(de)市(shì)场中保持(chí)平(píng)和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点(diǎn)，需要(yào)保持(chí)学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天。

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