今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓(cāng)位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额(é)分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截(jié)至一季度(dù)末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季度加大(dà)了(le)对港股的(de)投资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸(mào)易(yì)、航空(kōng)谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金(jīn)基金经理(lǐ)史博(bó)在一季(jì)度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加(jiā)快(kuài)；海外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据(jù)以及突(tū)发的银行风险事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过(guò)于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波(bō)动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基(jī)金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的(de)代表(biǎo)行(xíng)业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市(shì)场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司下半年(nián)的市(shì)场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将受到(dào)一(yī)定程度的压制，但(dàn)是(shì)当行业(yè)龙头公司(sī)受情绪(xù)影响出(chū)现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调(diào)整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场向上的(de)决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长(zhǎng)高(gāo)弹性的(de)机会：由于(yú)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的(de)行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的(de)机会(huì)：关注在未来(lái)经济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风(fēng)险的行业(yè)。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持(chí)续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的(de)行(xíng)业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石(shí)油石化(huà)等。

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