金融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的(de)白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯(fēng)狂(kuáng)时(shí)刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的(de)最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后(hòu)的(de)末日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖(táng)价(jià)格已经(jīng)创(chuàng)下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖(táng)产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国(guó)内食(shí)糖消费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部(bù)分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比(b俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少ǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区(qū)包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上(shàng)政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的糖价(jià)可能会进(jìn)一步(bù)飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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