北(běi)京时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回(huí)答了(le)投(tóu)资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自己在(zài)股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为(wèi)更好的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道(dào)。此前，他也(yě)曾(céng)多次(cì)公开表示十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成(chéng)“最大赢家”

一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司的价值判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第(dì)一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出(chū)了估(gū)值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有(yǒu)33年(nián)的(de)百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉(yù)受过(guò)一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不(bù)少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈率之差(chà)来看，差距(jù)最(zuì)大(dà)的(de)是主营集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三(sān)名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公(gōng)司(sī)自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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