为了(le)让(ràng)自己的限售股解禁后能获得好的回报，上(shàng)市(shì)公(gōng)司董事长雇人拉抬自(zì)家的股票价(jià)格(gé)，然后高位(wèi)出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚(fá)决定(dìng)书，引发市场(chǎng)关注。时为(wèi)新美星董事长何德平(píng)和其(qí)配(pèi)偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星(xīng)进(jìn)行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便(biàn)后(hòu)续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优势(shì)，连续集(jí)中交易新美星，影响公司股价，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定(dìng)书披露的信息，新美(měi)星(xīng)董事长、法定(dìng)代表人、实际控制人(rén)何德平和他的(de)妻子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播有限公司(sī)董事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他(tā)们(men)所掌控的上海海得(dé)泽广投资管(guǎn)理(lǐ)中心（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供(gōng)资金的(de)目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便何德平所持“新(xīn)美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金(jīn)在二(èr)级市场买(mǎi)入(rù)并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还(hái)找(zhǎo)了两(liǎng)个帮手共同合(hé)谋。他经人介绍认识并联(lián)合(hé)毛明土、李传武(wǔ)共同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各自筹得(dé)的(de)证券账(zhàng)户、资金开始(shǐ)与蒋维共同(tóng)交易“新美星(xīng)”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明土联(lián)系(xì)，传递、沟通各(gè)自(zì)操盘情况，以利(lì)于两方交(jiāo)易决策，更好地共同抬高“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称(chēng)账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业(不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思yè)板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金(jīn)额(é)5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利用资(zī)金优势(shì)、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集(jí)中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉(lā)抬(tái)股价、集(jí)中出货(huò)

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联(lián)合(hé)毛(máo)明土、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称账(zhàng)户组），是(shì)怎么(me)拉高“新美星”股(gǔ)价(jià)，然后出货，违法获利的(de)。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集中交易(yì)“新(xīn)美星”，申(shēn)买量占市场申买(mǎi)量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持(chí)流(liú)通股达到(dào)峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续(xù)大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当(dāng)日申买(mǎi)排名第(dì)一，竞(jìng)价买入成交排名第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日(rì)期(qī)末(mò)持股量(liàng)为期(qī)初持股量38.71倍，持股量(liàng)显(xiǎn)著增加。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日，账户(hù)组集中拉(lā)抬“新美(měi)星”，期末持股量较(jiào)期初(chū)增(zēng)加124.23％，持股量(liàng)涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有两段(duàn)典型的(de)拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以(yǐ)不(bù)低于卖一(yī)价或市(shì)价申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间，涉案账(zhàng)户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的(de)行为。经(jīng)测算，扣除佣金(jīn)和相关税(shuì)费，账户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关(guān)于操纵(zòng)股价，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及(jí)其(qí)代理(lǐ)人提出(chū)多点申诉(sù)意见，请(qǐng)求(qiú)不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足(zú)以(yǐ)证(zhèng)明蒋维受(shòu)何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系(xì)，而非操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论(lùn)交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉(shè)案股东(dōng)名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维(wéi)也(yě)没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与毛明(míng)土、李传武(wǔ)就(jiù)各自(zì)账户交易(yì)新美星的(de)盈亏分配(pèi)进行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账户组利益(yì)与何德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄(huáng)秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用于偿(cháng)还债务，部分用(yòng)于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组交易行为(wèi)承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔(bǐ)录的合法性及真实(shí)性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对(duì)黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维(wéi)提供款项不(bù)知(zhī)情(qíng)、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻(qī)或一致行动人中(zhōng)一方存在不当行(xíng)为(wèi)，不应推定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，及他(tā)们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分账户的控制关(guān)系、委(wěi)托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，经复核，对(duì)当事人及(jí)其代理人(rén)的主(zhǔ)要陈(chén)述意见(jiàn)不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多个主体(tǐ)参与、多个(gè)环节实施、环(huán)环相扣、锁链(liàn)式的上(shàng)下游衔接(jiē)、合作，共同完成的(de)操(cāo)纵行为。在案(àn)证(zhèng)据可(kě)以证明，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资(zī)金作为保(bǎo)证金(jīn)，委托其通过二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)影响新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易(yì)情况；何德平(píng)知(zhī)悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证据(jù)可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价的意图和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且采(cǎi)取(qǔ)了(le)联合影响股(gǔ)价的(de)行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户(hù)交易“新美星”客(kè)观上为后(hòu)续的合谋操纵起(qǐ)到一(yī)定程度锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明(míng)土知道蒋维和上市公司的合作，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入(rù)“新美星(xīng)”，因此毛明土和李(lǐ)传武的(de)违法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀芳、何德(dé)平(píng)一致。在(zài)此基础上，在认(rèn)定(dìng)及处罚(fá)时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对(duì)待(dài)各方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会(huì)认(rèn)为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武上(shàng)述行为违反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七十(shí)七条第一(yī)项(xiàng)规定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第(dì)二百(bǎi)零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传武没(méi)收违法(fǎ)所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元罚款，其(qí)中(zhōng)，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关(guān)于(yú)何德平(píng)信息披露违法的相关情况，行政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由海(hǎi)得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年(nián)12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何(hé)德平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉(shè)案(àn)股份(fèn)系海得泽广为兰某(mǒu)代(dài)持，股份(fèn)减(jiǎn)持决(jué)策(cè)由海(hǎi)得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广将减(jiǎn)持所得(dé)汇入(rù)黄秀芳(fāng)指定账户(hù)的(de)原因(yīn)系(xì)兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借(jiè)款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性，不对投(tóu)资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持(chí)成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有(yǒu)主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录(lù)、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及相关银行账户(hù)流水，结合何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳的(de)配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票(piào)。当事(shì)人所提相关(guān)理由(yóu)不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，何德平作(zuò)为上市(shì)公司实际(jì)控制人，未如实(shí)告知上市公司上述持股情(qíng)况，导致新美(měi)星在相关公告(gào)中均未披露相(xiāng)关情况(kuàng)，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)一百九十三(sān)条第三款规定(dìng)的(de)情(qíng)形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德(dé)平(píng)给予(yǔ)警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

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