本轮新股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细看看就发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据集成电路产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业(yè)需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路(lù)是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心区域的(de)医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外(wài)科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国(guó)企医院（不论是收入(rù)增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布(bù)技术产(chǎn)业化整(zhěng)体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完(wán)成后的(de)下(xià)一道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工(gōng)序的(de)核(hé)心(xīn)环节(jié)，目(mù)的是将正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离(lí)子(zi)电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂(tú)布(bù)、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜(mó)晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程(chéng)中很(hěn)小的一(yī)块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压(yā)力(lì)巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应(yīng)用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及(jí)模(mó)块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制造(zào)商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客(kè)户(hù)提供一站式(shì)代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造(zào)平台(tái)，支持客(kè)户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关(guān)联企业(yè)，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研发(fā)投(tóu)入初(chū)期非常高(gāo)，因此(cǐ)利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那(nà)些(xiē)已经规模化完成有利(lì)润的公司大得多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯国(guó)际(jì)，未来(lái)还有可(kě)能(néng)面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混(hùn)纺织物(wù)的染色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其(qí)中部(bù)分终端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半都不(bù)到，下游服装行业景气(qì)度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自(zì)设立(lì)以来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客(kè)户提供(gōng)相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独(dú)立(lì)经营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服(fú)务站等(děng)客户(hù)，提供营销与后市(shì)场服(fú)务(wù)领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车数字化(huà)是趋(qū)势，且随(suí)着(zhe)人(rén)均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司(sī)自身(shēn)技(jì)术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事(shì)电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工(gōng)商业企业(yè)电(diàn)力相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨询、设(shè)计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是(shì)工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等(děng)领域提供射频前(qián)端的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集(jí)成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以(yǐ)功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可(kě)为(wèi)客(kè)户提供无(wú)线通信射频前端(duān)发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组公(gōng)司(sī)，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技术和专精特(tè)新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内军(jūn)方客户和军工(gōng)集(jí)团。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预(yù)警雷(léi)达(dá)主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但(dàn)利(lì)润(rù曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理n)远没有回(huí)到20年(nián)，且(qiě)关联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度(dù)极(jí)高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供(gōng)商，主要为移(yí)动互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动(dòng)互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物(wù)联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及云(yún)终端(duān)解(jiě)决方(fāng)案，并(bìng)根据客(kè)户(hù)需求提(tí)供定制化(huà)的运营支撑服务及技(jì)术服务。一(yī)家售(shòu)卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的(de)综(zōng)合型(xíng)中间商，其主要(yào)盈利模式是获得购(gòu)销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和(hé)其他通用流(liú)量，业(yè)绩(jì)过去几年(nián)看起来不(bù)错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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