财联社(shè)4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价格连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思trong>上(shàng)海车展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格(gé)已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库(kù)存(cún)工(gōng)作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要(yào)看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四(sì)季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举(jǔ)措在(zài)一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前(qián)库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德时(shí)代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的指(zhǐ)标也(yě)构(gòu)成锂电(diàn)产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大(dà)幅下(xià)降也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链(liàn)的(de)合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价(jià)格(gé)未(wèi)来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出(chū)，此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上(shàng)游材(cái)料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标(biāo)，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的(de)库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回(huí)退，此(cǐ)前(qián)部分电池(chí)厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其(qí)月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜(yí)春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的(de)盐(yán)湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利(lì)、上游承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运分化(huà)，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得(dé)更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的事(shì)。而同环(huán)节的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的(de)新(xīn)能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受价(jià)格下跌和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最(zuì)优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协(xié)确(què)定，按(àn)市价定(dìng)期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并(bìng)能(néng)在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带(dài)来(lái)的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个(gè)下游获(huò)利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的(de)碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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