“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中国(guó)出(chū)口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中国出口增速的(de)重要(yào)指标，但随着(zhe)中(zhōng)国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占(zhàn)比和增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基(jī)本保持(chí)统一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生(shēng)较大(dà)背(bèi)离。出口结构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的(de)噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一(yī)带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月(yuè)出(chū)口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快部分源于(yú)去(qù)年低(dī)基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在(zài)2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一(y顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉ī)路”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和(hé)贸(mào)易(yì)放缓(huǎn)的(de)背景下，我国出口的(de)韧(rèn)性可能主要来自(zì)于存量的(de)竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路(lù)沿线10国(guó)的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年(nián)中国(guó)出口(kǒu)1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达(dá)经济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后(hòu)、历次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

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　　假设对其余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其(qí)余国(guó)家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的(de)风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中国(guó)进口的(de)数据和中国向各国出(chū)口的数据存(cún)在(zài)差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言(yán)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大(dà)的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于(yú)中国(guó)出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴(xīng)经(jīng)济体经济(jì)增长(zhǎng)不及(jí)预(yù)期，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性(xìng)超预期(qī)，对(duì)于(yú)中国出口的(de)拖累不足。

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