今年以来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经理在一季度(dù)加(jiā)大了对(duì)港股的投资力(lì)度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港股(gǔ)通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统(tǒng)计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南(nán)方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持有基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市(shì)场投资(zī)机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加(jiā)快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突发(fā)的(de)银(yín)行风险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行业为互(hù)联(lián)网和(hé)先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳(shū)理后(hòu)，股价均处在(zài)价值投(tóu)资区域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思和算法的整(zhěng)合能力(lì)年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思，通(tōng)过推出人(rén)工智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋(fù)能各个行业(yè)的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来(lái)源于(yú)中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司下半年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机(jī)会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成(chéng)长性的(de)公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场向上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为(wèi)全(quán)球(qiú)投资的(de)主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时(shí)部(bù)分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持续性超预期的(de)行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会：关(guān)注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升(shēng)，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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