今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下，引发了(le)全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金(jīn)，一季度主要(yào)投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现了(le)超62％的(de)收益(yì)，成(chéng)为今年以来业绩(jì)最(zuì)领先(xiān)的主日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗动(dòng)权益(yì)基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了(le)多位明星基(jī)金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治(zhì)宇就在一(yī)季报表示，一(yī)季度在人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人(rén)工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业(yè)绩(jì)一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益(yì)基金(jīn)，最新(xīn)观(guān)点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或(huò)将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业端(duān)的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积(jī)极回报(bào)基金(jīn)一季度主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓股进(jìn)行(xíng)了较大(dà)幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前(qián)十(shí)大重仓股之列外，其他(tā)重(zhòng)仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推(tuī)动基金净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没(méi)有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没(méi)有太大变(biàn)化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在(zài)诺安成长(zhǎng)的一(yī)季报中写(xiě)道(dào)，主要布局(jú)芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到(dào)来(lái)的(de)科技大行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一(yī)季度(dù)库(kù)存水平接近正(zhèng)常(cháng)，各(gè)厂(chǎng)商二季(jì)度毛利率(lǜ)水平(píng)见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该觉(jué)察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续(xù)迭(dié)代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片需(xū)求的(de)重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中(zhōng)国半导体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口新法(fǎ)案(àn)对我国晶圆(yuán)厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步(bù)的(de)制裁已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方面(miàn)在国内设备(bèi)厂商(shāng)的配合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造成了一(yī)定的影(yǐng)响，但是(shì)另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛(měng)进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下(xià)，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出(chū)现迅(xùn)猛(měng)增(zēng)长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积(jī)极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的(de)主动权益基金。这(zhè)一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌(diē)影响，若截(jié)至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也(yě)让这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年(nián)底的(de)规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多(duō)来自于(yú)投资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极回报基金的话(huà)题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金(jīn)在一(yī)季度规(guī)模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同样(yàng)规模(mó)暴(bào)增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证全(quán)球基金分(fēn)管投研的副(fù)总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的(de)基(jī)金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓(cāng)换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦言在(zài)一(yī)季度主(zhǔ)要对(duì)对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润基(jī)金一(yī)季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起了很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为(wèi)云计算和人(rén)工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基(jī)础的(de)解决方案(àn)，目前主要产品包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间(jiān)就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业在(zài)内的四(sì)只(zhǐ)个(gè)股在一季度退出(chū)兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另外(wài)一只可(kě)投港股的兴全合(hé)宜基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外，互联(lián)网板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。未日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核(hé)心(xīn)竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的(de)披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路(lù)和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该(gāi)基金股(gǔ)票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基金成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显(xiǎn)示(shì)出(chū)一种积极的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降(jiàng)低，配(pèi)置(zhì)港股比(bǐ)例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市(shì)值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了(le)信息技术、可选消费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调(diào)整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希望教(jiào)育(yù)、中航光电(diàn)则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复苏(sū)预(yù)期大概率偏弱的(de)判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度(dù)相对较高的部分制造业，增持(chí)了计算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然创造(zào)了(le)一定的超(chāo)额收益，但市场的(de)博(bó)弈程度超(chāo)出了我们的预期(qī)，导致对(duì)部分行业的(de)定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期的行业研(yán)究视野，逆势(shì)而行。

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