4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场延续消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开(kāi)工(gōng)负荷高位(wèi)，加(jiā)之(zhī)市场对(duì)新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续(xù)上(shàng)涨。而(ér)国外金融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉价格承压(yā)运(yùn)行，导致国(guó)内外棉花价差不(bù)断收缩，最(zuì)终至4月底5月初(chū)结束了内外其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局(jú)，近(jìn)期(qī)随(suí)着国(guó)内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节(jié)后国内需求持续(xù)修复，外贸订单表现也好(hǎo)于(yú)预期，叠(dié)加新疆天气(qì)不利(lì)棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限(xiàn)。”申(shēn)银(yín)万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析师高飞(fēi)堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负(fù)荷保持高位(wèi)运(yùn)行。据(jù)监(jiān)测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月(yuè)增(zēng)加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达到(dào)近两年来最高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于大部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部(bù)分(fēn)企业(yè)增加原(yuán)棉(mián)储备库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花(huā)的(de)接(jiē)受程(chéng)度并不(bù)高，仍以刚(gāng)需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季后，下(xià)游(yóu)订单明(míng)显(xiǎn)减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近(jìn)期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在(zài)供应端利多的推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了(le)不(bù)利影响，进一步加剧(jù)了市场对于新年(nián)度产量(liàng)大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提供了(le)助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)气(qì)温快速回升(shēng)，郑棉(mián)一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区(qū)伴随大风和沙(shā)尘(chén)暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关(guān)注，期价再创阶(jiē)段性(xìng)新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我(wǒ)们(men)的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积(jī)温不足，播(bō)种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重播，预(yù)计新(xīn)年度棉(mián)苗(miáo其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义)生长进度(dù)较去(qù)年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉(mián)铃克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就(jiù)是行业人(rén)士(shì)对新(xīn)年度供应收紧预(yù)期增强(qiáng)，普(pǔ)遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温(wēn)天气的双重作用下，新年(nián)度棉花减产概(gài)率大大增加(jiā)。需求端(duān)，目前下游(yóu)纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历(lì)史偏低水平(píng)，整体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端带(dài)来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下(xià)来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对(duì)国(guó)内(nèi)棉价形成(chéng)一定的压力(lì)。但中长期(qī)内需持续(xù)复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国(guó)已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份(fèn)欧(ōu)美(měi)高通(tōng)胀(zhàng)问(wèn)题持续，使(shǐ)业(yè)者(zhě)担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居(jū)民对纺织品服装(zhuāng)的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国(guó)棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区(qū)棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国(guó)外棉(mián)花市场(chǎng)阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需预测(cè)，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费(fèi)量(liàng)大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得期末库(kù)存较上年度(dù)去库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费(fèi)将(jiāng)显(xiǎn)著复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强(qiáng)，支(zhī)撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上(shàng)，在(zài)国内经济(jì)向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，国内(nèi)棉花价格随之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国(guó)外弱(ruò)预期背景下，消费下(xià)滑(huá)，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外(wài)棉花价差(chà)（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨(dūn)，实现自(zì)去年(nián)4月(yuè)以来(lái)首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花(huā)价差延续(xù)正值。国内棉(mián)花价格(gé)回归至外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市(shì)场的竞争压力或(huò)增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质(zhì)性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉(mián)花产量(liàng)下滑(huá)是大(dà)概率事件，今年已有许多(duō)轧花厂在升(shēng)级(jí)改造加(jiā)工设(shè)备(bèi)，对于(yú)产能持续扩张的(de)轧花(huā)厂来说，如果棉(mián)花产量(liàng)面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉(mián)价重心有望继续抬升(shēng)。

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