华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告(gào)做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做(zuò)空机构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛头(tóu)对准的是“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富(fù)翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福(fú)布斯榜单(dān)显示(shì)，截至(zhì)收(shōu)稿，伊(yī)坎个(gè)人身价为(wèi)147亿(yì)美元，排名世界富豪(háo)榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经济(jì)结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在(zài)报告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资(zī)金向老(lǎo)投资者支(zhī)付(fù)股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而(ér)言之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从新(xīn)投资者(zhě)那里获得(dé)的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股(gǔ)息(xī)。“这种类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局的经(jīng)济结构(gòu)只有在(zài)新资金愿意冒着成(chéng)为最后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了7无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋5％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋告的资(zī)产(chǎn)净值高出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有(yǒu)可比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于各自的资产(chǎn)净(jìng)值。资产净值(zhí)是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金所持证(zhèng)券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡(pào)沫(mò)的(de)是其(qí)15.8％的股息收益(yì)率，这是(shì)迄今(jīn)为止美(měi)国大(dà)型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票(piào)而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售(shòu)新股(gǔ)，以(yǐ)满足股(gǔ)东的(de)支出，从而抬高了(le)股(gǔ)息收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个月后(hòu)，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞在其研究(jiū)中假设(shè)，即使在最(zuì)坏的情(qíng)况下，伊坎的(de)股息也将永(yǒng)久(jiǔ)支付，同时还从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)的报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小(xiǎo)时(shí)后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一份(fèn)声(shēng)明中表示，兴登堡(bǎo)“自以(yǐ)为是”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的(de)信息，我们(men)相(xiāng)信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激进(jìn)主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权原则付(fù)诸(zhū)于(yú)我们的多(duō)数控股公(gōng)司以及我们投无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋资部(bù)门(mén)持(chí)有的少数股(gǔ)权(quán)，目(mù)前在14个上市(shì)公司(sī)董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我(wǒ)们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各(gè)种投资(zī)。他(tā)是(shì)IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告(gào)中的(de)说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机(jī)构也坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就(jiù)兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报(bào)告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫(mò)迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广(guǎng)播电台(tái)称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究究竟(jìng)什么来头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍(shào)，公司(sī)的主要业务包(bāo)括披露(lù)企(qǐ)业(yè)的(de)会(huì)计造假、管理问题(tí)、未(wèi)公开关联(lián)交易、财(cái)报违规(guī)等。媒体统(tǒng)计(jì)显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会(huì)计师和记(jì)者，来进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德(dé)森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列的救(jiù)护车急(jí)救部(bù)门，是拥(yōng)有以色(sè)列证书的(de)救(jiù)护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽(zé)西上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号(hào)。“我们将兴登(dēng)堡(bǎo)视(shì)为完全可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被迫辞(cí)职，美(měi)国司法(fǎ)部(bù)和证券监(jiān)管机构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能(néng)力(lì)方(fāng)面误导投资者。该公(gōng)司的市值一(yī)度超过(guò)50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾(céng)介入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特(tè)后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为(wèi)做(zuò)空推(tuī)特，推(tuī)特股(gǔ)价随即(jí)大涨约8％。

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