自(zì)4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位居(jū)全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出市场对(duì)上述板块投资(zī)价值(zhí)的认可。经过前期调整，这(zhè)两(liǎng)大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势(s人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟hì)投资的特征，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居(jū)全市(shì)场(chǎng)ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金净(jìng)流入也均(jūn)在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科(kē)创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模(mó)从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随(suí)着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业(yè)绩(jì)变化(huà)来(lái)看，电子、计(jì)算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去(qù)明显改善，与此同时(shí)新(xīn)能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸显出(chū)科(kē)创(chuàng)板整(zhěng)体较(jiào)高的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方达基(jī人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟)金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从(cóng)未(wèi)来的一致预期(qī)净利(lì)润(rùn)增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史较低(dī)水平，同时(shí)盈利(lì)估值(zhí)匹配度(dù)依(yī)然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度(dù)，都是(shì)优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们(men)看好科创板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年的估值回归(guī)，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南(nán)一位基(jī)金经理(lǐ)更是(shì)直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时(shí)间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受(shòu)益于国产替(tì)代加(jiā)速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金也在(zài)加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体行(xíng)业走势(shì)，国泰(tài)基金(jīn)认(rèn)为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一季度价格(gé)持续(xù)下探之(zhī)后，当前阶段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业(yè)周期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产业链环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入(rù)供过(guò)于(yú)求周(zhōu)期(qī)，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去(qù)化。供给(gěi)与需求的错(cuò)配(pèi)使得存(cún)储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以(yǐ)及存(cún)储(chǔ)的爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下(xià)游传导到上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今(jīn)年下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需(xū)要(yào)警(jǐng)惕国际局(jú)势以及(jí)通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需(xū)要看到真正的(de)业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度及(jí)二季度(dù)以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真正(zhèng)地释放出(chū)来(lái)，下半年(nián)硬科(kē)技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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