随着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调(diào)仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示(shì)，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布(bù)了一(yī)季(jì)报，均谈到(dào)了(le)自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进(jìn)成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选一年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则(zé)在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立(lì)讯(xùn)精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第一大(dà)重勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？仓股，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金还增(zēng)持了(le)精测电(diàn)子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了(le)16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了(le)自(zì)己对市场(chǎng)的(de)看法(fǎ)，基(jī)金君为大家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观(guān)判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结构调整继(jì)续升级(jí)，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自(zì)身实力(lì)的(de)不断(duàn)增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的(de)利(lì)益共同点变(biàn)多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国内外(wài)各巨(jù)头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我(wǒ)们(men)维持看(kàn)好国产替代方(fāng)向，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零(líng)部(bù)件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再度(dù)提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季(jì)度的去库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游(yóu)需(xū)求恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多地关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在(zài)市场对于(yú)新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下(xià)跌(diē)板(bǎn)块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基(jī)金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的(de)股票(piào)仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的(de)代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度(dù)减持(chí)，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济(jì)先(xiān)是在大家“强复勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制造业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也(yě)发布了一(yī)季(jì)报。其中(zhōng)，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金权益(yì)投资部(bù)总监王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前(qián)处(chù)在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的(de)开展，二季度指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分(fēn)短(duǎn)期(qī)达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化(huà)调整了一(yī)部(bù)分(fēn)科(kē)技持仓(cāng)。具(jù)体来(lái)看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长为例，该(gāi)基金在一季度(dù)增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于(yú)人工智能这一非常(cháng)宏大的(de)命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的生(shēng)产和生(shēng)活(huó)方式带来重大变(biàn)化的技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一方面，我们(men)目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增加(jiā)相(xiāng)关(guān)的(de)持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素(sù)勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？的干扰，投资(zī)者的(de)信心出(chū)现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股(gǔ)出(chū)现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处(chù)于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来(lái)的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季(jì)报在(zài)一(yī)季报(bào)中，姜诚表示，一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？ 市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了(le)什么程度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润(rùn)波动。所以在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为(wèi)例，该(gāi)基金在一季(jì)度减持(chí)了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银(yín)行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一个(gè)季度(dù)，姜诚表示(shì)，自(zì)己(jǐ)的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为(wèi)长(zhǎng)期观点(diǎn)没(méi)有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化(huà)。对中国经济(jì)的长期乐观，结合(hé)当前市场提(tí)供的较低(dī)估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市(shì)场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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