编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓(cāng)路线被完(wán)整(zhěng)曝(pù)光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一(yī)众赛(sài)道，这让一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而(ér)为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募(mù)基(jī)金中，科(kē)技(jì)成长阵营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了(le)上(shàng)一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调(diào)换了(le)两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的(de)持(chí)续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前(qián)三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和(hé)新能源在公募基(jī)金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布(bù)的(de)两只A股基金(jīn)一季报，在管理时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序(xù)有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是(shì)他用中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油替换了上一(yī)季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调(diào)整，增加了消费等行业(yè)的配(pèi)置，降低了金(jīn)融(róng)等行业的(de)配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的(de)银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能(néng)是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域(yù)医学(xué)去年作(zuò)为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的(de)施成外，本(běn)周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季(jì)报全部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占(zhàn)比(bǐ)相对(duì)最(zuì)高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源产业(yè)赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业(yè)绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成(chéng)名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾(céng)公(gōng)开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产(chǎn)业还(hái)具备较(jiào)长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能(néng)维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而(ér)经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看到(dào)行(xíng)业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值的(de)投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业(yè)的终局(jú)如大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局不(bù)顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报(bào)表明他的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金(jīn)相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全(quán)一(yī)致的10只股票(piào)，虽然(rán)第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整体(tǐ)新能源的地位(wèi)似乎(hū)进一步(bù)稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕(rào)已经建立(lì)全球(qiú)比(bǐ)较优(yōu)势(shì)的高端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的(de)业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的(de)收益(yì)率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年(nián)为例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年(nián)初至今(jīn)上涨超过(guò)了(le)40％。由(yóu)此大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关(guān)标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的(de)价值(zhí)投资，同(tóng)时也(yě)谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信(xìn)却退出了(le)前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小众的(de)中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式(shì)的迭(dié)代以及(jí)底层(céng)芯片制造，我们都希望(wàng)国内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上是基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题(tí)材(cái)，对于这样(yàng)的(de)行情，需要对(duì)其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是(shì)2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽(suī)然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)为例，第(dì)一季度他在前十中调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过(guò)了(le)30％。此外，当季(jì)被其(qí)提(tí)拔(bá)为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预(yù)期下，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益市场，特(tè)别是前期调(diào)整较为充分，估(gū)值较(jiào)为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异(yì)，特(tè)别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的银(yín)河(hé)智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基(jī)金的(de)当(dāng)季(jì)重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的(de)均是第一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的，中国(guó)长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国(guó)软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥(liáo)数语(yǔ)：“本(běn)基(jī)金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度(dù)智(zhì)联主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数字经济(jì)和(hé)新的信息技术应用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的(de)三位基(jī)金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年(nián)内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的(de)成(chéng)名作(zuò)华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更(gèng)换(huàn)。从最新的(de)标的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司(sī)，目前年内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国(guó)仍处经(jīng)济(jì)结构(gòu)转型时期(qī)，我们相信(xìn)未(wèi)来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水费等领域(yù)仍将(jiāng)诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合(hé)同主题范围内(nèi)的科技创新和(hé)受益(yì)于(yú)国民经济(jì)持续增(zēng)长的(de)消费及原材(cái)料放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基金(jīn)年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分(fēn)析(xī)他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公(gōng)司替代了四季(jì)度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只(zhǐ)新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉(huī)映(yìng)。对于当季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机(jī)器(qì)视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行(xíng)业(yè)的(de)持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业(yè)为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼(bī)近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一(yī)季度没有单一标的(de)持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季度(dù)头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他(tā)在季报中就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合(hé)结构(gòu)主要(yào)围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报(bào)的十(shí)大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目(mù)前他(tā)在公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的(de)长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度与众不同的(de)一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下(xià)半年(nián)或(huò)明年，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目前该板块(kuài)去(qù)库存(cún)可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或(huò)是行业(yè)复苏(sū)契(qì)机(jī)。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难(nán)有(yǒu)持续(xù)性的(de)表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代了(le)上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这(zhè)一(yī)思路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和(hé)西(xī)部超导替代(dài)了(le)前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确(què)定性的产业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年维度(dù)在高确定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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