5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林(lín)资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的(de)买方机构之一，景林的(de)动(dòng)向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林(lín)资产整(zhěng)体持仓规(guī)模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家上市(shì)公司的股票心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思。其(qí)中，前十大持仓(cāng)标的在(zài)总市值中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一(yī)季度(dù)前五大(dà)卖出标的包(bāo)括(kuò)：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产美股持(chí)仓(cāng)前(qián)十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续(xù)三(sān)个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次(cì)猛(měng)。拼(pīn)多多也不(bù)负众望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操作中(zhōng)，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林(lín)资(zī)产(chǎn)的(de)第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还建仓了好未来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不(bù)同(tóng)年(nián)龄层的(de)用户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等(děng)。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学(xué)科之外(wài)的教育领(lǐng)域(yù)业务基(jī)础扎(zhā)实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边际。在过(guò)去几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标(biāo)的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅(yì)资(zī)产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热(rè)闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的(de)金(jīn)融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信(xìn)贷(dài)则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利(lì)率(lǜ)先下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经(jīng)收了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷(dài)款可心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看(kàn)到(dào)宽(kuān)信(xìn)用的信号出(chū)现，而这(zhè)可能还需要(yào)一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线人(rén)工(gōng)智能(néng)和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理(lǐ)的难处(chù)，在业绩(jì)和投资(zī)信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之风(fēng)大(dà)盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思但很多投(tóu)资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审(shěn)美。直白(bái)点(diǎn)说，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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