在华(huá)尔街经济学家和(hé)央行官员争(zhēng)论美(měi)国经济是否以(yǐ)及何时会陷入衰(shuāi)退之际，junk food 可数吗，junk food是单数还是复数大型基金经理们并没有坐等答(dá)案揭晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通(tōng)财经APP了解到(dào)，越来(lái)越多(duō)的专(zhuān)业选股人(rén)士将资金(jīn)从银行等对经济敏感的股票中(zhōng)撤出，转而投资公用事业和基本消费品(pǐn)等(děng)在经(jīng)济(jì)低(dī)迷时期被视为具有弹(dàn)性(xìng)的股票。

　　美国银行汇编的数据(jù)显示，同时做多和做空的(de)对冲基金已将其周期(qī)性股票与防(fáng)御性股票的(de)比例(lì)降至至少2012年以(yǐ)来的最低水平。对于只做多的基(jī)金经理来说，他们对周期(qī)性公司(这些公司的命运取决于商(shāng)业周期的起(qǐ)伏)的(de)相对(duì)敞口接近2008年以(yǐ)来的(de)最低水平。

　　这一切都突(tū)显了主动投资(zī)领域的悲观情绪仍(réng)在加(jiā)剧，尽管美股从去(qù)年10月低(dī)点反弹，增加了(le)5万(wàn)亿美元的市(shì)值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了(le)准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至近10年低点

　　最近对(duì)防御股的偏好与去年不同(tóng)，当时对衰退(tuì)的担忧蔓(màn)延，主动型基(jī)金紧紧抓住(zhù)周期股。这一立场(chǎng)表明，人们相信美联储有能力通过junk food 可数吗，junk food是单数还是复数(guò)积(jī)极的抗通胀行动实现(xiàn)软着陆(lù)。现在，这(zhè)种乐观情绪(xù)已(yǐ)经消散。

　　行业仓位(wèi)数据进一步证(zhèng)明，专业人(rén)士(shì)持续(xù)看空(kōng)股市。在美(měi)国银行(xíng)4月份(fèn)对基金经理的最新调查中，现金(jīn)持有量(liàng)保持在较高水(shuǐ)平(píng)，相对(duì)于股票，债券比(bǐ)2009年以来的(de)任何时(shí)候(hòu)都更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表(biǎo)示，在市场(chǎng)开始逃离时，只做(zuò)多(duō)的基(jī)金(jīn)被迫成为FOMO(害怕(pà)错过(guò))买家。

　　值得注意的是(shì)，选股(gǔ)者(zhě)的谨(jǐn)慎态(tài)度与基于(yú)图表(biǎo)信号(hào)配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和(hé)市场波动性下降，趋势追踪基金(jīn)和波(bō)动性目标(biāo)基金等系统性(xìng)资金管理公司近几(jǐ)个(gè)月增(zēng)加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行的投(tóu)资(zī)者(zhě)仓(cāng)位模型(xíng)最能说(shuō)明这种分歧立场(chǎng)。德意志银(yín)行称(chēng)，量(liàng)化基金继续抢购股票，而自由裁(cái)量投(tóu)资者的敞口已降至一(yī)年区间的底部(bù)。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反(fǎn)弹(dàn)的很大一部分归因于那(nà)些对价(jijunk food 可数吗，junk food是单数还是复数à)格不(bù)敏感的量(liàng)化(huà)投资者，他们别(bié)无选择，只能在股价上(shàng)涨时买入股票。看空者还警告称(chēng)，持续数月的股市反弹是不(bù)可持续的。由(yóu)于标普500指数几次突破4200点的(de)尝试都以(yǐ)失(shī)败告终，缺乏动能可能(néng)会限制量化基金的需求。另一方面(miàn)，新一(yī)轮的抛售可能会促使量化(huà)基金改变(biàn)路线，并退出股市。

　　好于预(yù)期的经济数据和企业财报(bào)也提(tí)振股市。尽管各公司(sī)在(zài)本财报季的业(yè)绩(jì)超出预期，但(dàn)目前(qián)来看，这还不足以让(ràng)美国企业重回增(zēng)长轨道。就(jiù)连(lián)美联储(chǔ)官(guān)员也预(yù)测今年(nián)晚些(xiē)时候(hòu)会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过(guò)，美国银行(xíng)的Subramanian表示，以(yǐ)史(shǐ)为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防御措(cuò)施，最终可能(néng)会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在衰退前的6个(gè)月内表(biǎo)现(xiàn)优异。直到真正(zhèng)的经济(jì)衰退到来(lái)，防御性股票才(cái)开始大放异彩，尽管它们的领先地位通常会(huì)在下行周期(qī)结束前逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美国经(jīng)济衰退将从(cóng)第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 junk food 可数吗，junk food是单数还是复数