中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业(yè)时(shí)间不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则(zé)有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有(yǒu)员工210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的(de)第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一(200mm是多少米，2000mm是多少米yī)股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的(de)运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在(zài)可(kě)能(néng)导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业务(wù)联(lián)动等多种业(yè)务(wù)模式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)将定位(wèi)于“中(zhōng)国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作四(sì)个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争力(lì)，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持(chí)股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规(guī)划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提(tí)供(gōng)直接对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负(fù)责(zé)公司(sī)高净值个(gè)人客(kè)户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托(tuō)资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外(wài)开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资(zī)金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地(dì)为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资200mm是多少米，2000mm是多少米设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等(děng)多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会(huì)审(shěn)批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构和(hé)全球投资者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实(shí)现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际金融机(jī)构全(quán)面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金融科技(jì)对行业(yè)发(fā)展理念的(de)变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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