5月以来(lái)，港股市场仍在持(chí)续下跌，最近一(yī)个交易日(rì)即5月25日主要指(zhǐ)数更是创(chuàng)出年(nián)内(nèi)收(shōu)市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资金越(yuè)跌越买，多只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额增(zēng)幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史新(xīn)高(gāo)。如广(guǎng)发(fā)基金两只港(gǎng)股ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍，华(huá)夏(xià)恒生互联(lián)网ETF份额也(yě)持(chí)续增长，最(zuì)新份(fèn)额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表示，港股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流(liú)动(dòng)性与海外流动性相(xiāng)关(guān)度较高，在基本面(miàn)及(jí)流动性双重压(yā)力(lì)下，5月(yuè)市场走势较弱(ruò)。不过，当前(qián)港股市场(chǎng)估(gū)值水平(píng)已处(chù)于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定(dìng)的投资性(xìng)价比，看好人工智(zhì)能、互联网科技(jì)、创新药(yào)等细分领域的投资机(jī)会。

　　最(zuì)高激(jī)增16倍！十二生肖中张牙舞爪是哪些动物rong>

　　多只份额再(zài)创新(xīn)高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合(hé)计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额(é)增(zēng)幅明(míng)显，且再创历史新(xīn)高。其中，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内份(fèn)额(é)增幅分别高(gāo)达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增幅不(bù)仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产(chǎn)品(pǐn)中位列前二。而易方达、富国基金等旗下5只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品份(fèn)额也实(shí)现倍数增幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模最(zuì)大的港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产十二生肖中张牙舞爪是哪些动物品年内收益(yì)为负，产品(pǐn)平均收益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以来港股(gǔ)市场持续震荡下(xià)跌(diē)，3月下(xià)旬虽有(yǒu)小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)在同日创下年内(nèi)收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近(jìn)期港(gǎng)股市场(chǎng)波动(dòng)下跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受(shòu)多个因素影响。一方面(miàn)，国内(nèi)经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一(yī)方面(miàn)，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限(xiàn)到期(qī)带来的债务违(wéi)约(yuē)风险也对市场风(fēng)险偏(piān)好形成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部分(fēn)内(nèi)地互联网以(yǐ)及(jí)新经(jīng)济领域上市公司，5月份日本正(zhèng)式出(chū)台了制造设备管制措(cuò)施(shī)，加大了市场对于国(guó)内科技(jì)领域的担忧(yōu)，同(tóng)期A股市场情绪(xù)偏(piān)弱(ruò)，均影响了(le)5月份港(gǎng)股(gǔ)市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基(jī)金经理(lǐ)张昳泓(hóng)认为(wèi)，港股近期波动较(jiào)大主要有基本面(miàn)以及(jí)资金面(miàn)两方面的(de)原因。

　　首(shǒu)先，从基(jī)本(běn)面角(jiǎo)度来(lái)看，去年(nián)防(fáng)疫政策转向后(hòu)市(shì)场对(duì)于(yú)国内(nèi)疫后复苏有较高的预(yù)期，“从春节前后的复苏(sū)情况(kuàng)，我们确实看(kàn)到由于线下场景的(de)修(xiū)复，消费(fèi)需(xū)求出现了比较好的恢复(fù)。而(ér)进入4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较一季度(dù)环比(bǐ)有(yǒu)所(suǒ)减弱，这(zhè)也(yě)使(shǐ)得市场(chǎng)对(duì)于国(guó)内经济复苏预期(qī)开始(shǐ)修(xiū)正，整(zhěng)体盈利端预期(qī)有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流(liú)动性的角(jiǎo)度来看，张(zhāng)昳(dié)泓表示(shì)，海(hǎi)外对(duì)于(yú)暂停加息的节奏出(chū)现反(fǎn)复，人(rén)民币汇率(lǜ)也(yě)在持续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为离岸市场(chǎng)，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随(suí)国内市(shì)场，而流动性与(yǔ)海(hǎi)外流动性相关度较(jiào)高，在基本面及流(liú)动(dòng)性双重压力下，5月市(shì)场走(zǒu)势较弱(ruò)。

　　中融基金直言(yán)，港股从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱关(guān)系(xì)的直接(jiē)反馈，“放开国门之后我(wǒ)们预期中国经济向上，美国经济进入衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但实(shí)际结果中美(měi)两边的状态变化还是需(xū)要(yào)更长时间，但大概率还是(shì)会发生的，在这(zhè)个(gè)过(guò)程中的波折就对(duì)应着(zhe)人民币汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药(yào)等(děng)细分领(lǐng)域投(tóu)资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认为(wèi)，当前港股市场估值(zhí)水平(píng)已处于(yú)历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投资性价比，并看好人工智(zhì)能、互联(lián)网科技(jì)、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发基(jī)金刘(liú)杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经济(jì)体政策变化扰动，今(jīn)年以来港股持续(xù)回调，整体表(biǎo)现(xiàn)不如A股。但(dàn)随(suí)着国(guó)内(nèi)外流(liú)动性压力持续(xù)缓解(jiě)，未来港股(gǔ)资金面或(huò)有机会得到改(gǎi)善，结合当前(qián)的低估值水平，港(gǎng)股吸(xī)引(yǐn)力或许逐(zhú)步凸显。“某些波动较(jiào)大且回(huí)调较多的细分板块或许是值得(dé)关注的(de)方向，例如恒生科技以及港股(gǔ)创新药等，若未来市场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创(chuàng)新药(yào)以及(jí)消费(fèi)复苏或者更(gèng)能调动(dòng)市场的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认(rèn)为港(gǎng)股波动性较大，建议投(tóu)资者(zhě)通过(guò)定投分散(sàn)参与，较好平衡风(fēng)险(xiǎn)和机会。同时，选(xuǎn)择更(gèng)有(yǒu)价值的细分(fēn)赛道，或许更符(fú十二生肖中张牙舞爪是哪些动物)合未来市场(chǎng)的表现。

　　具(jù)体来看，首先(xiān)，人工智能有望成(chéng)为全球投(tóu)资(zī)的主线，推动(dòng)了中(zhōng)美股市(shì)的表现，未来人(rén)工智能应(yīng)用或利好(hǎo)科技相关细分领域。其(qí)次，港股创新药是国(guó)内医药领域长期具备相对优势的细分(fēn)赛道，对(duì)比(bǐ)美国创新药占比医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未(wèi)来肿瘤等方向需要更多更先进的疗(liáo)法和创新药，长期投资价值值(zhí)得关注。此外(wài)，港股消(xiāo)费行业(yè)也有望上行。因为目前我国经济总量数据(jù)回暖(nuǎn)，国内经济长远发(fā)展的确定(dìng)性增强(qiáng)，居民可支配收入(rù)增加，消费(fèi)信(xìn)心(xīn)正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表示，港股市场(chǎng)是以机构和(hé)外(wài)资为主(zhǔ)导的市场，因(yīn)此(cǐ)海外经济数据对港(gǎng)股资金面会产生较大影响。在当前(qián)流动(dòng)性持续承压(yā)和较弱的国(guó)际宏观环境背景下，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投资者(zhě)可以关注高(gāo)稳定性且(qiě)具备估值性(xìng)价(jià)比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预(yù)期更强或者美国经济下滑比预期更快这(zhè)二者中任一(yī)情景(jǐng)发生甚(shèn)至同时(shí)发生时，我们可能就会(huì)看(kàn)到(dào)人民币汇率的(de)走(zǒu)强，同(tóng)时(shí)港股整体表现也(yě)会走强(qiáng)。”中融基金进一(yī)步(bù)指出，可以先(xiān)重点关(guān)注运营商等(děng)高(gāo)股息资产(chǎn)，而随着(zhe)市场预期(qī)更进一步强化(huà)，可以更多关(guān)注互(hù)联网、创新药等高弹(dàn)性板(bǎn)块(kuài)。因为消费品的业绩差异很大，建议(yì)更多关注个(gè)股(gǔ)的性(xìng)价比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基(jī)金张昳泓直言(yán)，从长期维(wéi)度来(lái)看，当下港股市(shì)场具备一定的(de)投资性(xìng)价比，当前估值(zhí)水平仍然(rán)位于历史偏(piān)低水平(píng)。从基本面(miàn)角度来说(shuō)，他们认(rèn)为国内(nèi)经济(jì)的复苏节奏(zòu)可(kě)能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观(guān)的(de)预期，往后看随着经济(jì)的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也会逐步(bù)上(shàng)修。而从流动性(xìng)角度(dù)来(lái)看(kàn)，美联(lián)储暂停(tíng)加息虽在节奏上(shàng)较难判断，但往未来看是大(dà)概率事件，预(yù)计人民(mín)币汇率的(de)压力(lì)也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为顺周期受益于国内经济复苏的消费、互联网、医药(yào)等板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场特性，海(hǎi)外投资人占比较高，受国内及海外多重因素影响，市场(chǎng)整体波动性(xìng)较大(dà)，建议投资人可以逢低布局，更多可以(yǐ)采取基金定投的方式投资于港股市场(chǎng)。