芦哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们(men)将影(yǐng)响青(qīng)年(nián)失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率=失(shī)业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的(de)增加不能完全解释青年(nián)失业率的(de)上升，更重要却(què)被忽(hū)视的因素是(shì)青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端(duān)大(dà)幅推高(gāo)青(qīng)年失业率。假(jiǎ)如(rú)今(jīn)年3月分(fēn)母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青年(nián)失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结(jié)构(gòu)变化(huà)较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特点。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要(yào)转向服务业。以受教(jiào)育(yù)年(nián)限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业(yè)流向较高(gāo)行业，但是知识密集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比(bǐ)整(zhěng)体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业人口仍(réng)增加(jiā)的原因。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等(děng)服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较(jiào)慢，服务(wù)业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人(rén)口从十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的(de)下(xià)降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万；二是部(bù)分群体(tǐ)因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)；三(sān)是就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的(de)上升。假(jiǎ)如当(dāng)前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的(de)情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业率(lǜ)的(de)一部(bù)分(fēn)，另一部分则(zé)来(lái)自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业(yè)人口与劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情后经济复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；外需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密(mì)度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐步(bù)复苏的(de)情况下，城(chéng)镇调(diào)查(chá)失业率较去(qù)年同(tóng)期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下(xià)的“疤(bā)痕效(xiào)应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人(rén)口/劳(láo)动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的(de)主要(yào)是三个(gè)因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失(shī)业率时，经常(cháng)认为失业率(lǜ)上升(shēng)一定是失业增加的结(jié)果，这个(gè)判断对于全(quán)年龄段失业(yè)率来说并没(méi)有问(wèn)题(tí)，因为(wèi)我(wǒ)国的(de)劳动(dòng)力总量（也称经济(jì)活(huó)动人口）在(zài)2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末(mò)下(xià)降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的变(biàn)动，因为青(qīng)年(nián)劳动力波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率却(què)从(cóng)六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原(yuán)因就是失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母在(zài)下(xià)降，16-24岁青年劳动力(lì)人口(kǒu)在此期间从(có语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么ng)5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率(lǜ)变动(dòng)的是失业人(rén)口数量（分子(zi)），但决定青(qīng)年失(shī)业率变(biàn)动的却是青年劳动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从(cóng)总量来(lái)看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局(jú)在3月就(jiù)业数据解读时，披露(lù)了当(dāng)前青年(nián)就业和失业人(rén)数(shù)的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参(cān)语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么与劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青年(nián)3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年基本(běn)持平，今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去(qù)年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员(yuán)比去年(nián)同期多70万人(rén)左右(yòu)，比(bǐ)2020年七(qī)普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个(gè)月青年失业形势(shì)好于去年(nián)同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右(yòu)的新增失业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失(shī)业人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量(liàng)来(lái)看，今年前四个(gè)月青年失业形势要好(hǎo)于去(qù)年(nián)，这(zhè)与当前(qián)经(jīng)济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月青年(nián)失业(yè)率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。一种观(guān)点认为，青年群体(tǐ)由于工(gōng)作经(jīng)验和(hé)技(jì)能(néng)相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未(wèi)工作过(guò)的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部分失业(yè)人群后，剩下(xià)的青年失业(yè)人口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来(lái)看，三(sān)分(fēn)之二(èr)的(de)青年失业人员接受过大学教育。各(gè)年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例在(zài)其他三(sān)个年龄阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大致(zhì)类似，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受大学教(jiào)育比例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)35岁以下就业(yè)人(rén)员的受教育(yù)程度大幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就业分布基(jī)本一致(zhì)。青(qīng)年(nián)失业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚集的特(tè)点(diǎn)，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年(nián)失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失业人口的(de)行业分(fēn)布是由(yóu)就业(yè)分布决定的(de)，吸纳就业(yè)占比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大(dà)规(guī)模(mó)的失业。因此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年(nián)失业人口来自何处之(zhī)前，需要研究青年(nián)就(jiù)业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变(biàn)化较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从工(gōng)农(nóng)业(yè)大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃(rán)水的生产供应业，这(zhè)四个行(xíng)业是国(guó)民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸(xī)纳青年就业比例增加(jiā)超(chāo)2个点，其(qí)中(zhōng)，教育(yù)业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房(fáng)地产等其他6个服务行业(yè)吸(xī)纳青年就(jiù)业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受(shòu)教育年(nián)限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业就业(yè)人(rén)员(yuán)的受教(jiào)育(yù)年限，来计算各行业的知识密集(jí)程度。有5个(gè)行业的平均受(shòu)教育(yù)年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学(xué)研究与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他(tā)四个行业(yè)是过去十年青年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的青(qīng)年就业比例变动与行业平均受教育年(nián)限基本(běn)一(yī)致，即青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业的(de)青年失业比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以各行业的青年就业(yè)比(bǐ)例（该(gāi)行(xíng)业(yè)的青年就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业(yè)失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识(shí)密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年失业率大多高(gāo)于全年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服(fú)务、公共(gòng)管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一(yī)季(jì)度服(fú)务业复苏出现分化(huà)。今年一(yī)季(jì)度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的增速缺口。分行业来看(kàn)，批(pī)发零售(shòu)业缺(quē)口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高于疫情前(qián)三年均值，这三个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和(hé)商(shāng)务服务业(yè)、信息技术(shù)服(fú)务(wù)业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率(lǜ)的分子端来(lái)看，当前青年(nián)失业人员(yuán)增(zēng)长的症结(jié)在于服(fú)务业就业复苏(sū)的结构不(bù)均(jūn)衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大量(liàng)流向知(zhī)识密(mì)集型(xíng)服务业，如教育、信息技(jì)术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后(hòu)，经(jīng)济复苏(sū)的主力是(shì)知识(shí)密集(jí)程度较低的生活性服务业，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复(fù)苏(sū)较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季度就(jiù)业尚(shàng)未出现明(míng)显(xiǎn)改善，应届生就业压(yā)力(lì)大；而(ér)住宿(sù)餐饮等行业就业已经(jīng)出(chū)现回暖，但对(duì)于(yú)三(sān)分之二接受过大(dà)学教育的(de)青(qīng)年失业人口而言，这些行业(yè)的(de)就业(yè)吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入(rù)人口负增长时代(dài)，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年失(shī)业率(lǜ)，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动力首先取决(jué)于(yú)城(chéng)镇(zhèn)青年人口(kǒu)数(shù)量，而后者来自于两部(bù)分(fēn)，一(yī)是16-24年前的出生(shēng)人口(kǒu)，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么1996-2004年的(de)出生人口，而前(qián)者正好是建(jiàn)国以来的一(yī)轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代(dài)开始明(míng)显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减速。新(xīn)增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年(nián)开(kāi)始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计(jì)今年随着(zhe)疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口数量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回到十三五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当(dāng)前(qián)我国城镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄(líng)段群体，大部分青(qīng)年在校(xiào)，并未进入劳动市场(chǎng)。二(èr)是近(jìn)年来呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月统计局披露(lù)的青(qīng)年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进(jìn)入或有意愿进入劳(láo)动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的(de)时(shí)间里，该年龄段的在校生(shēng)增加了(le)493万(wàn)，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好转后会回到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾在发布(bù)会指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业观(guān)念的变化(huà)导致初(chū)次进入劳(láo)动市(shì)场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致本科毕(bì)业即进入(rù)就业(yè)市场的(de)年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁(suì)劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释(shì)青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业(yè)人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的(de)情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人(rén)口的(de)增加只(zhǐ)能(néng)解(jiě)释当前(qián)青年失(shī)业(yè)率的(de)一部分，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率(lǜ)的变(biàn)动(dòng)可能(néng)出现以下(xià)三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年(nián)失业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人(rén)口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少，但经(jīng)济复苏(sū)难(nán)以(yǐ)改变失业率的分(fēn)母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端(duān)可能(néng)会越来(lái)越重(zhòng)要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查(chá)失业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要(yào)点：一是调(diào)查失业率是(shì)城镇(zhèn)就业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不包括(kuò)乡(xiāng)村就(jiù)业(yè)，2022年底我国(guó)城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人(rén)口(kǒu)并未(wèi)包(bāo)含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇(piān)报(bào)告如无特别说明，各概(gài)念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含(hán)没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按(àn)照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经济活(huó)动的(de)人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算城乡失(shī)业人口可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年(nián)进(jìn)行两次全(quán)国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准确反(fǎn)映劳动力市场(chǎng)变化情况，建(jiàn)立(lì)了(le)31个(gè)大城(chéng)市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将月度(dù)劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度劳动力调查正式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家(jiā)庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的(de)人(rén)口(kǒu)普查则在长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例(lì)是10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根据普查数据(jù)进行修正，但(dàn)结构数据仍(réng)会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但结构(gòu)数(shù)据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从三因素框架看(kàn)“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济(jì)学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告(gào)发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司

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