在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月(yuè)2拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？3日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提(tí)示后有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如(rú)果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国(guó)际资本(běn)回(huí)流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济活动复苏和(hé)去年(nián)日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大(dà)举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对(duì)拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理提示(shì)短期(qī)过快(kuài)上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资(zī)者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流(liú)入方(fāng)向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最多(duō)的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资(zī)部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配套(tào)电(diàn)网拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？(wǎng)改(gǎi)造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发展动能(néng)要(yào)加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能(néng)将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的(de)创业板持(chí)续受益于(yú)政策红利，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方(fāng)向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体(tǐ)资(zī)金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的(de)资金出现流出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构(gòu)性机(jī)会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合(hé)力最强(qiáng)的人工(gōng)智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期(qī)”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是(shì)大(dà)众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化(huà)对生产力的(de)提升(shēng)，重点(diǎn)关注(zhù)计算(suàn)机(jī)、互联网和(hé)传(chuán)媒等行(xíng)业。

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