美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消(xiāo)息(xī)。本周三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位(wèi)潜在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美(měi)国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第一(yī)共和(hé)银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业(yè)模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名(míng)银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波动背后(hòu)存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行面临的做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区(qū)银行基本(běn)面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市(shì)波动已引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来(lái)越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他(tā)们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行(xíng)业较为平静的(de)时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据(jù)显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发(fā)了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍(shào)，一(yī)架无人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的>

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会(huì)议，决(jué)定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第(dì)10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230505074506699.png">

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体现的是金(jīn)融(róng)属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度(dù)出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表(biǎo)受到(dào)一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外(wài)宏观(guān)集中避(bì)险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银(yín)行(xíng)危机事件有关(guān)。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进(jìn)入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商品等(děng)风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度(dù)级(jí)别(bié)演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能(néng)化(huà)分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三(sān)方面探索货币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来的(de)风险事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬(xún)的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后(hòu)回(huí)落，盘(pán)面上的(de)表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下(xià)滑的(de)基(jī)础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存(cún)减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季(jì)用油高(gāo)峰(fēng)，市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)需求(qiú)将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)加息(xī)基本全部落地(dì)，后(hòu)期将(jiāng)不再存在加(jiā)息(xī)对(duì)大(dà)宗商品(pǐn)压(yā)制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加(jiā)息(xī)后对市(shì)场的影响仍需一(yī)段时间观(guān)察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对(duì)经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚未有明(míng)确(què)的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即(jí)将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前(qián)原(yuán)油阶段(duàn)性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成(chéng)本端(duān)原油(yóu)价格下(xià)跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据(jù)，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供(gōng)应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续(xù)回升(shēng)，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢(màn)，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑(jí)在于成(chéng)本端原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有(yǒu)三(sān)套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预(yù)计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上(shàng)升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需(xū)关注原油价(jià)格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。