财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换股的2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单(de)动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　在人(rén)工(gōng)智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的(de)基金(jīn)经理仍(réng)坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报的(de)调(diào)仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大(dà)手(shǒu)笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹(bào)，葛(gé)兰(lán)的操作(zuò)只是公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大(dà)重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募(mù)基(jī)金大类行业(yè)配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的(de2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单)钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)也证实了(le)他们(men)的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了(le)8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对(duì)新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的(de)银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能(néng)源非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参(cān)与。不(bù)过他也(yě)认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报(bào)指出，年初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持(chí)续(xù)高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会上提到“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股在(zài)过去几年(nián)其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二(èr)季(jì)度(dù)可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适(shì)合(hé)大(dà)多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节(jié)，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单