券商今年一(yī)季度(dù)业绩“妥了(le)”，基于股(gǔ)市良(liáng)好表现以及去年较(jiào)低的基数(shù)，行业(yè)业绩(jì)全(quán)面爆(bào)发。券商板块也在周五(wǔ)呈现集体大涨行(xíng)情。

　　4月28日(rì)，又(yòu)有17家券商或上市主体披(pī)露一季报，至此51家上市券商或(huò)上市主体一(yī)季报悉(xī)数(shù)披露，券商整(zhěng)体一(yī)季(jì)度表现较(jiào)好(hǎo)，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季(jì)度归母净利增速较为显著的有20家，净利增1倍乃(nǎi)至数倍(bèi)之(zhī)多，分别是长(zhǎng)江证(zhèng)券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证(zhèng)券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证(zhèng)券(quàn)（162.74%）、国信(xìn)证(zhèng)券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）

　　依(yī)照(zhào)今年(nián)一季(jì)度归母净利(lì)排名，新的十大分别是(shì)中(zhōng)信证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰证券(quàn)（32.45亿元(yuán)）、国泰君(jūn)安（30.41亿元）、海(hǎi)通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)（24.33亿元）、招商证券（22.60亿(yì)元(yuán)）、中金公司(sī)（22.57亿元(yuán)）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发(fā)证(zhèng)券（21.57亿元）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证券一(yī)季度(dù)“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一季(jì)报的优秀(xiù)表(biǎo)现给予了正面(miàn)回应，4月(yuè)28日，证(zhèng)券板块(kuài)指数收涨2.8%，49只券商股收(shōu)红，其中35只涨(zhǎng)幅超2%；华西证券、中国银河盘一度涨停，二者收盘(pán)分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块连续(xù)3个交易日收阳线，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利(lì)增15倍

　　52家上市券(quàn)商(shāng)或上市主体中，50家归(guī)母净(jìng)利同(tóng)比增速为正，其中20家(jiā)增速达1倍至数倍。

　　一(yī)季(jì)度归母净利增速超过(guò)10倍(bèi)的有2家券商及(jí)1家上市主体(tǐ)，分别(bié)是长(zhǎng)江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及(jí)安信证券(quàn)母公司(sī)国投(tóu)资(zī)本（1260.24%）；增(zēng)速超(chāo)过6倍(bèi)的有2家，分别(bié)是(shì)长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增(zēng)速超(chāo)过5倍(bèi)的有(yǒu)2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证券（语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的有3家(jiā)，分别是兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家(jiā)，分别(bié)是华(huá)创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国(guó)海证券(quàn)（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的(de)有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增速达到(dào)1倍的(de)有3家，分(fēn)别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归母净利扭亏为盈的(de)券商(shāng)多(duō)达9家，分别(bié)是天风证(zhèng)券、华西证券、东(dōng)北证券、西部证券、西南证券、红(hóng)塔证券、江海证(zhèng)券、湘财股(gǔ)份、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅2家券商股净(jìng)利润同比增(zēng)速为负值，分别是东(dōng)方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收(shōu)均出现(xiàn)下滑，公司一季报显示，报(bào)告期内公(gōng)司实(shí)现营业总(zǒng)收入(rù)为2.43亿元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)25.95%；归母净利润(rùn)为0.63亿元，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部(bù)券商的增(zēng)速不如中小券商“夸(kuā)张”，但头部(bù)券(quàn)商的业绩(jì)表现(xiàn)同样具有可圈(quān)可点之处。

　　同比增速超过五成的头部券(quàn)商包(bāo)括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速(sù)为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的(de)绝(jué)对优(yōu)势，保持着(zhe)业绩的(de)稳定性。

　　此外，上市公司(sī)指南(nán)针在一(yī)季报(bào)中透(tòu)露，2023年(nián)一季(jì)度(dù)麦(mài)高(gāo)证券经纪业务开展取得一定(dìng)成(chéng)绩(jì)，但营业(yè)利(lì)润仍未(wèi)实现盈利，一定程度(dù)上拖累了公司(sī)整体。

　　十余家券商营收增一(yī)倍以上

　　一季度营收规(guī)模增(zēng)速方面，51家券商中44家同(tóng)比增速为正、7家增速为(wèi)负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南(nán)证(zhèng)券增速领(lǐng)衔，其(qí)今(jīn)年一季度同比(bǐ)增速为1795.85%，这与其去年同(tóng)期营收不足亿(yì)元的低基数有关，其今(jīn)年一季度营(yíng)收规模(mó)为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一季(jì)度(dù)营(yíng)收增速(sù)超过2倍的有2家券商，分别(bié)是天风证券（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的(de)有(yǒu)10家(jiā)，分别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江(jiāng)证(zhèng)券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有2家券商营收(shōu)增幅(fú)接近1倍，分别是华(huá)安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下滑幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外(wài)4家(jiā)营收下滑的券商(shāng)或上市主体(tǐ)分别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排名前十券商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿(yì)元）、华泰(tài)证(zhèng)券(quàn)（89.93亿元）、中国(guó)银河(hé)（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元(yuán)）、广发证券（64.77亿(yì)元）、中(zhōng)金(jīn)公司（62.09亿元）、申万(wàn)宏源（57.65亿元(yuán)）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券商(shāng)中，海通证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商(shāng)证券以较高的增(zēng)速杀(shā)入营收排名前十，其一季度营收同比增57.37%，招商(shāng)证券反而被挤(jǐ)出前十，招商(shāng)证(zhèng)券一季(jì)度营(yíng)收增速为28.74%；中信证券与中信建(jiàn)投(tóu)营(yíng)收增幅显(xiǎn)著较小，同(tóng)比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动一季报(bào)高增

　　自营业务驱动行业业绩高增，这(zhè)一观点被卖方研究普遍(biàn)认(rèn)可。

　　开(kāi)源证券在解读东方证券(quàn)一(yī)季报时称，东方证(zhèng)券自营(yíng)投(tóu)资收(shōu)益11.5亿(yì)元，去年同(tóng)期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期(qī)末金融(róng)资产(chǎn)规模为902亿，同比增(zēng)8%，环比增2%。自营驱动一季报(bào)高增(zēng)，全年盈利(lì)增速有望领跑(pǎo)。

　　兴业证(zhèng)券认为，中信(xìn)证券加大杠杆经(jīng)营投资(zī)致使(shǐ)利息(xī)支出有所增长，市场回暖下(xià)投资业(yè)务表现亮眼，收入同(tóng)比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭借卓越(yuè)的创新业务能(néng)力，看好公司(sī)在政策放松(sōng)预(yù)期下(xià)实(shí)现估值提升(shēng)。

　　西(xī)部证券(quàn)在关(guān)于(yú)国金证券(quàn)的研报中(zhōng)称，自营(yíng)投资成为影响国金证券业(yè)绩核心因素，一季(jì)度自营业务收入提升(shēng)至(zhì)7.16亿元(yuán)，自(zì)公(gōng)司完(wán)成再融资后，公司金融投资规模稳步提升420亿元较去(qù)年底增加11%。

　　西部证券认为，自营投(tóu)资(zī)成为(wèi)影响券商业绩的核心，预期将在一季度迎来反(fǎn)转。投资(zī)业务(wù)方面，下半(bàn)年重(zhòng)点关注差异化监管的措施落地，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证(zhèng)券表示，2023年(nián)预期将是券(quàn)商业绩大幅修复的一年，尤其是受到自营(yíng)业务冲击大的公(gōng)司预期将在(zài)年内实现较(jiào)大幅度的改善。

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