衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的(de)项目主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)消费(fèi)者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以及非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资(zī)和住宅固定(dìng)投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四(sì)季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投资回落以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大(dà)的(de)拖累项是私人库存(cún)的(de)变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联(lián)储高(gāo)度(dù)关注(zhù)的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于(yú)前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示(shì)，由于(yú)一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱(qū)逐(zhú)舰的拦(lán)截(jié)行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于(yú)美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美(měi)联储回应(yīng)未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近(jìn)发(fā)布的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连(lián)斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的(de)背景下进(jìn)行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报(bào)交有(yǒu)关(guān)执法部门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评(píng)论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶(è)作(zuò)剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事(shì)实(shí)可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联(lián)储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美(měi)联(lián)储官员同他人的私下(xià)会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人(rén)这些年不止一(yī)次成功骗取国外政客(kè)和他们(men)通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是(shì)不是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面不确(què)定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油(yóu)价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油(yóu)价(jià)则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表(biǎo)示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超跌(diē)后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能(néng)源化工研究中心负(fù)责(zé)人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差(chà)有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目(mù)前国际(jì)市场宏观风险具(jù)有很(hěn)大不确定(dìng)性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压(yā)力，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作为金融(róng)属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次(cì)美(měi)国银(yín)行业风险再(zài)次(cì)升(shēng)温继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致(zhì)油价(jià)再度承压。随着美(měi)联储加息会(huì)议的(de)临(lín)近，美国(guó)第一(yī)共和银(yín)行的财报和股价(jià)表现或显示银行业危(wēi)机仍(réng)未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储(chǔ)加(jiā)息和海外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联(lián)储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市(shì)场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预(yù)计(jì)欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行(xíng)的(de)担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市(shì)场基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)分(fēn)析(xī)认为，即将到(dào)来的五一(yī)长(zhǎng)假(jiǎ)和美(měi)国夏季出(chū)行(xíng)旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次其(qí)是亚洲地区的油价带来(lái)极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将(jiāng)很快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对供应(yīng)面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模(mó)糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油(yóu)价(jià)整体即(jí)将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库(kù)，且美国(guó)汽油(yóu)需求(qiú)较(jiào)上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预(yù)计今(jīn)年年内剩余时(shí)段供(gōng)应紧张将是原油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全球经济(jì)面(miàn)临(lín)衰退风险及(jí)欧美市场需(xū)求(qiú)疲(pí)弱也会在一(yī)定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在(zài)宏观利(lì)空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期(qī)内(nèi)担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续(xù)大(dà)区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥(lì)青等品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应持(chí)续(xù)偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发(fā)电旺季的临近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消(xiāo)了(le)一部(bù)分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端(duān)方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的(de)装置(zhì)正在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的(de)收紧也将延长，但同时(shí)低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预(yù)计后市走势(shì)或(huò)较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价(jià)格apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次的影响，不(bù)过基(jī)本(běn)面差(chà)异还是会让(ràng)各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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