5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升最(zuì)为(wèi)明(míng)显，计算机板块关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐(jiàn)的(de)金股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利(lì)，收(shōu)益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的(de)演绎体(tǐ)现(xiàn)在(zài)热门(mén)金(jīn)股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出(chū)现了10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回(huí)撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构有分(随性是什么意思，女人随性是什么意思fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的(de)陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风(fēng)险及(jí)资(随性是什么意思，女人随性是什么意思zī)产价格风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化(huà)是(shì)趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来经(jīng)济收缩(suō)压力(lì)，增资(zī)本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的(de)回(huí)落(luò)是衰(shuāi)退性的，不(bù)意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开(kāi)闸预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等业(yè)绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不(bù)高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月(yuè)有些积极(jí)因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以对(duì)冲来(lái)自房地(dì)产等领域带来(lái)的经济下行动能，基(jī)本(běn)面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构调(diào)整依然是政策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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