衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商(shāng)务部经济分(fēn)析局公布数(shù)据显示，美(měi)国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方(fāng)政府支(zhī)出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存(cún)投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四(sì)季度(dù)放(fàng)缓的主要原因(yīn)是私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支(zhī)出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监(jiān)视和救援(yuán)中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军(jūn)出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立即(jí)释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄(é)罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连(lián)斯基(jī)，回(huí)答了从通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是(shì)乌(wū)克(kè)兰总统。这(zhè)是(shì)一次友好的(de)谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的(de)背(bèi)景下(xià)进行。没有谈(tán)到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关(guān)执法部门，出于对(duì)他(tā)们工(gōng)作的(de)尊重，美联储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论(lùn)看(kàn)似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基(jī)于美联(lián)储作(zuò)为主要央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央(yāng)行(xíng)高官的(de)言论(lùn)通常受到投资(zī)者和商界人士的密切关(guān)注(zhù)，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话(huà)，而且通(tōng)常将将(jiāng)通话视频(pín)公(gōng)之(zhī)于众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方(fāng)国(guó)家的(de)决(jué)策者。

　　据两人公布的视(shì)频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下，国(guó)内外油(yóu)价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘(pán)报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则(zé)出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在(zài)接受期(qī)货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情绪(xù)修(xiū)复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究(jiū)中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国(guó)内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看(kàn)，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压力及(jí)经济衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强(qiáng)的(de)大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美(měi)国银行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美(měi)国第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)的财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于(yú)美联(lián)储加(jiā)息和海外经济衰退的(de)担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目(mù)前(qián)来看，美国(guó)银行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投(tóu)资(zī)者(zhě)也高度(dù)关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融(róng)市(shì)场的(de)主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加(jiā)息决议，市场对美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个(gè)BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由于近(jìn)期美联储官(guān)员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持(chí)加息(xī)政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来(lái)看(kàn)原油市(shì)场基(jī)本面表现尚可(kě)，整体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到(dào)来的五一长假和(hé)美国夏季出行旺季预(yù)计对于需(xū)求会有(yǒu)一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师董超也(yě)表示，后市原(yuán)油供(gōng)需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其(qí)是(shì)亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续半年维(wéi)持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美(měi)联储加息(xī)后，宏观面的悲四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期(qī)原油市(shì)场将转入对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的(de)下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油价(jià)整体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美(měi)国(guó)汽油需求(qiú)较上期大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然(rán)全(quán)球(qiú)经济面(miàn)临衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价回落(luò)，中(zhōng)长期(qī)来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料油的(de)下(xià)挫主要还是受到(dào)油价(jià)影(yǐng)响(xiǎng)，自身(shēn)基本(四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法běn)面表现尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月(yuè)从(cóng)中东进口(kǒu)到(dào)新加坡(pō)的(de)高硫燃料油降至历(lì)史(shǐ)低点，环(huán)比(bǐ)下降三分(fēn)之二(èr)，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消(xiāo)了(le)一部分中东出口的(de)下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增长以及(jí)稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期，目前5月的(de)装船(chuán)已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低(dī)硫需求(qiú)端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油(yóu)更(gèng)为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升(shēng)空(kōng)间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原(yuán)油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之分，具(jù)体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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