射频(pín)芯(xīn)片(piàn)领域面临变局(jú)，下游市场增速放缓叠加进(jìn)入竞争红海(hǎi)，海外巨头已开始寻求(qiú)业务转(zhuǎn)型。

　　今日，射频(pín)芯(xīn)片(piàn)厂商慧智微正式在科创板(bǎn)上市(shì)。公(gōng)司股(gǔ)价开盘(pán)破发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智微报19团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月.05元/股(gǔ)，较发行价跌去8.94％，目前(qián)总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一(yī)级市场受(shòu)到资(zī)本热捧。据公司上市文件(jiàn)，慧智(zhì)微于2018年末(mò)开始进(jìn)入融资(zī)快车道，先后引入了华兴(xīng)资本、元禾璞华、大基金二期、红杉中(zhōng)国、IDG资本、光(guāng)速(sù)中国以及金沙江(jiāng)创投等一(yī)系列(liè)外部机构股(gǔ)东。截至(zhì)上(shàng)市前(qián)，大(dà)基金(jīn)二期、广发信(xìn)德(dé)以及(jí)金沙江创投为持股达5％以上(shàng)的(de)外部机构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值(zhí)得一提的(de)是，与慧智微产(chǎn)品结构相似的(de)唯(wéi)捷创芯，上市首(shǒu)日也走(zǒu)出了破发的行情，该公司股价(jià)于去年下半年触底回升(shēng)，但截至今日收盘股价仍略低于发行价。

　　二级(jí)市场(chǎng)遇冷背后(hòu)，是射频领域正面临变局。目前，正(zhèng)射频(pín)需(xū)求走向(xiàng)疲软。Yole数据(jù)显示，由于智能(néng)手机增速放(fàng)缓以及(jí)5G普及潜力有(yǒu)限等因(yīn)素影响，预计到(dào)2028年(nián)射频前端(duān)市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近年来也在响应市场变化谋求射频芯片业务以外的转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前，射频领域仍(réng)有飞骧科(kē)技、康希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月trong>▌引入大(dà)基金二期等多个知名资方

　　公开资料(liào)显(xiǎn)示，慧智微成立于2011年，主营业务为射频前(qián)端芯片及(jí)模(mó)组的研发、设(shè)计和销售，下游应用领域主要包(bāo)括智(zhì)能手机以及(jí)物联网，客(kè)户包括三星、OPPO等(děng)智(zhì)能手(shǒu)机品牌，闻泰科技等移(yí)动终(zhōng)端设备ODM厂商，以及移远通信等无线(xiàn)通信模组(zǔ)厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公(gōng)司(sī)分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净亏损(sǔn)额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对于公(gōng)司亏损持(chí)续(xù)的原因，慧智微在招股(gǔ)文件中称(chēng)，是由于持续(xù)进行高额研发投(tóu)入；下游客户集(jí)中且具有产品验证周期(qī)，尚未(wèi)形(xíng)成规模效应；市场竞争激烈，叠(dié)加下游去库存(cún)周期影响，公司(sī)产(chǎn)品毛利空间受挤压(yā)。

　　研发(fā)投入方面(miàn)，近三年的总额(é)分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及(jí)1.85亿元(yuán)，占(zhàn)营收比例分别(bié)为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三年公司的综合毛利率分(fēn)别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于(yú)同行业头(tóu)部(bù)卓胜(shèng)微50％左右(yòu)的毛(máo)利率水平，也不及(jí)和(hé)慧(huì)智微产品结构(gòu)更接(jiē)近的唯捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自(zì)身造血能力不足，但(dàn)仍要(yào)抓(zhuā)紧(jǐn)扩大规模的情况下，慧智微开启(qǐ)了对外融资之(zhī)路。公开信息(xī)显示(shì)，公司于2018年末开始进入(rù)融资快车道(dào)，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年，其在(zài)一年内完成了三(sān)轮融(róng)资，众多(duō)知名(míng)资(zī)方，包括大基金二(èr)期(qī)、元禾(hé)璞华、红杉中(zhōng)国、IDG等(děng)也是在这一阶段对慧智微进入了(le)慧智微的股(gǔ)东序列。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前(qián)，大基金二期(qī)、广发信(xìn)德以及金沙江创投为持股达5％以上(shàng)的外部机(jī)构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社(shè)创投通(tōng)-执中数据(jù)显示，从当前的股价(jià)情况看，大(dà)基金二期(qī)在投资慧智微的(de)近两年时间(jiān)里，实现了近(jìn)2.5倍(bèi)的账面回报(bào)，而较(jiào)大基金二期(qī)晚3个月进入(rù)、并在后(hòu)一轮持续加注的红(hóng)杉中国(guó)，平均持股成本增(zēng)至13.78元(yuán)/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局(jú)

　　慧智微(wēi)招股书显示(shì)，公司目前有超过接近67％的收入(rù)来自于手机领域(yù)。当前，智能手机(jī)出货(huò)量的大幅下降(jiàng)，已(yǐ)经(jīng)对慧智微的业绩造成了冲击，而市场(chǎng)对智(zhì)能(néng)手机(jī)未来(lái)增速持续放(fàng)缓的预期，也让(ràng)资本市场对包(bāo)括慧智(zhì)微在内的射频芯片厂(chǎng)商(shāng)做出了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频(pín)前端(duān)的市场(chǎng)为190亿(yì)美元以上(shàng)，2022年(nián)由于手机市场的下滑(huá)，射频前端市(shì)场规模(mó)与2021年的(de)市场(chǎng)相差无几(jǐ)。而接下来(lái)，由于智(zhì)能(néng)手机的温和增长以及5G普及的潜(qián)力有限，预计到2028年射频前端的(de)市场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智微有着相似产品结构，同样在IPO前获豪华股东突击(jī)入股的射(shè)频龙头唯捷创芯，在去年4月科创板上市(shì)时，也遭遇(yù)了破发的(de)行情(qíng)，上市(shì)首日跌36％。尽管在去年10月跌至(zhì)30元每(měi)股(gǔ)的价格后止(zhǐ)跌回升，但截至今日(rì)收盘(pán)，唯(wéi)捷创芯股(gǔ)价仍低于(yú)66.6元/股(gǔ)的发行价，报61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全(quán)球多家(jiā)射(shè)频芯片领域的巨头厂商都在谋求转型，拓展射频以外的业务(wù)领域。以Qorvo为例，除了原有(yǒu)的(de)射(shè)频(pín)芯片外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触角延(yán)伸至汽车(chē)、物联网(wǎng)、电(diàn)源等领域(yù)。

　　国内方面，射(shè)频领域(yù)正呈(chéng)现出一片红海的(de)竞(jìng)争格局，由于(yú)入局者众(zhòng)，且(qiě)产品(pǐn)仍集中在中低(dī)端市场，各射频芯片(piàn)厂商只能再卷价格，进一步压低了自身(shēn)的利润空间。

　　射频厂商三伍微(wēi)电(diàn)子创始人钟林此前曾(céng)表示，国产射频前端芯(xīn)片杀价已经无底线，而预计(jì)未来每个射频细分赛(sài)道还会有更多竞争者进入，往后三年(nián)射频芯片厂(chǎng)商将面(miàn)临(lín)更大的生(shēng)存(cún)和竞争压力。

　　目前(qián)，一级市场对射频芯片(piàn)厂商的关注亦有所下降，截至目前，今(jīn)年共有9家射频芯片厂商宣布完(wán)成融(róng)资，而在2021年(nián)上半年，这个数据是(shì)近(jìn)50家，且投资(zī)机构涵盖了投(tóu)资机(jī)构涵盖了中金(jīn)资本、红杉资本中国(guó)、小米长(zhǎng)江产业基金、深创(chuàng)投等(děng)知名(míng)机构。

　　当前，射频领域仍有飞(fēi)骧科技、康希(xī)通信(xìn)等(děng)公司(sī)正(zhèng)排队IPO。

　　慧(huì)智(zhì)微在招股书中表示(shì)，本次IPO募得资金将(jiā团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月ng)用于芯片测设中心建设、总部(bù)基地(dì)及(jí)上海和广(guǎng)州研(yán)发中心(xīn)建设以及补充流(liú)动资(zī)金。具(jù)体战略规划(huà)方面，其表示(shì)将巩固在5G射频(pín)前(qián)端(duān)领域取得的市场地位，增加头部客户的(de)市(shì)场份额；技(jì)术(shù)上跟进射频前端技术迭代，优(yōu)化可重构(gòu)技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用；产品(pǐn)上加(jiā)大对上游滤(lǜ)波(bō)器、多工器的(de)产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产(chǎn)品系列。

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