金融界5月(yuè)22日消息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月(yuè)以(yǐ)来近33年(nián)的(de)新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高收盘(pán)价。今年以来(lái)，日(rì)经(jīng)225指数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对此(cǐ)，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外(wài)投资者对日本股票需求稳健。根据(jù)日本(běn)交易所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入(rù)价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的(de)日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规模的外国人(rén)净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日本(běn)股票的最大净买家，年初至(zhì)今的买(mǎi)入量(liàng)为1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神(shén)巴(bā)菲特成为日(rì)本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特的(de)出手，成为日(rì)本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日本(běn)前五大(dà)贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红(hóng)。自首次披露(lù)之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本(běn)五大商社的(de)股份(fèn)持有量。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前(qián)在(zài)日本持有的股票(piào)比在美国以外任(rèn)何(hé)其(qí)他国(guó)家都多。今年早些时候，巴菲特(tè)增持了日本五(wǔ)大商社，并(bìng)暗(àn)示(shì)将进(jìn)一(yī)步投资日本股票。现年92岁的(de)他还在(zài)上(shàng)个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)就这样说到：

　　投资(zī)日本商(shāng)社的决(jué)定(dìng)其实非常简单，也非常容易理(lǐ)解，我(wǒ)们可能和(hé)这五家公司都有过业务来(lái)往。从整体来看，这(zhè)些公(gōng)司能够(gòu)支付不错的分红，在某些(xiē)情况下也(yě)会回购股票(piào)，我们也能很好地理解他们所(suǒ)拥有(yǒu)的(de)一大堆业务(wù)，同时我们(men)还能通过融(róng)资解(jiě)决汇率风(fēng)险(xiǎn)问题。所以我(wǒ)们就开始购买了，甚至这(zhè)件事(shì)情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲(fēi)特日本之行的(de)部分(fēn)原(yuán)因是(shì)为了向这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯(bó)克希尔(ěr)非保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局(jú)的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行(xíng)动告诉大家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月(yuè)初造访日本东(dōng)京的还有美国(guó)对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候(hòu)决定重(zhòng)新在东京开设办事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请(qǐng)在日(rì)本市场(chǎng)的运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经(jīng)中文(wén)网(wǎng)，日(rì)本(běn)综合商社(shè)的2022财年(nián)（截至氯化钾相对原子质量是多少，(zhì)2023年3月）合并财报(bào)（国际会计准则）于5月9日全部出炉(lú)。日本5大商(shāng)社的合计(jì)净利润超过(guò)约(yuē)4.2万亿(yì)日(rì)元，增至(zhì)美国著名投资家沃(wò)伦·巴菲特(tè)开始(shǐ)大量持股的2020财年氯化钾相对原子质量是多少，(nián)（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社的合计净利润在短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股(gǔ)票(piào)的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲(fēi)特重(zhòng)仓的美国(guó)苹果和美国可口可(kě)乐股(gǔ)票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地缘(yuán)政(zhèng)治格(gé)局的变(biàn)化

　　国泰君(jūn)安(ān)国际宏观在研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的三十年中(zhōng)，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将(jiāng)会撤离世界舞台的(de)中心(xīn)。但(dàn)其并没有完全失(shī)去(qù)竞争优势，与此(cǐ)同时，在国际格局大变化的背景下，日本(běn)经济的边际变化值得(dé)研究并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰(tài)君(jūn)安表(biǎo)示在新的地缘政(zhèng)治格(gé)局下，日本(běn)在亚太格局中扮演了(le)更加(jiā)重要的角色，同时日(rì)本在芯片等产业发(fā)展中野心(xīn)勃(bó)勃，这都成为了(le)边际上(shàng)的(de)重要变量。仔细观察(chá)日(rì)本的(de)经济脉络(luò)，我们也会发(fā)现日(rì)本的(de)设(shè)备(bèi)投(tóu)资开始进入(rù)加速期，这背后有产业自(zì)身(shēn)发(fā)展的原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提(tí)的是，日本相(xiāng)对稳定(dìng)甚(shèn)至略(lüè)显僵化的政治(zhì)格(gé)局，在全球(qiú)动(dòng)荡的大背(bèi)景下反而(ér)成为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动(dòng)力的下滑趋势固然不可避免，但(dàn)良好的医疗(liáo)体系以及人工智能(néng)的发展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营能力的(de)改善(shàn)和价值的修(xiū)复，其中敦(dūn)促企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励企业公(gōng)开回购成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在今年3月底，东京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所为(wèi)了改变(biàn)大(dà)量个股股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于(yú)实现关注资金成本和(hé)股(gǔ)价经营要(yào)求》要求(qiú)上市公司(sī)提高企业价值和资本效(xiào)率从而提升股价后，日本(běn)股市开始掀起一波回购热(rè)潮。

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