为了让自己的限售股(gǔ)解(jiě)禁(jìn)后能获得(dé)好的回报，上市公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家的(de)股票价格，然后(hòu)高(gāo)位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行(xíng)政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事(shì)长何德平和(hé)其配(pèi)偶黄秀芳提供(gōng)资(zī)金，委托蒋维(wéi)对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公(gōng)司股价，以便后(hòu)续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，控制(zhì)35个证(zhèng)券(quàn)账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集中交易(yì)新(xīn)美星，影(yǐng)响公司股价，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监(jiān)会(huì)对此操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何(hé)德平信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究(jiū)竟是怎么(me)回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家(jiā)股票

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚(fá)决定书披露的信息(xī)，新美星(xīng)董事(shì)长、法定代表人、实际控制(zhì)人(rén)何(hé)德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时(shí)向时任(rèn)独墅湖文化传播(bō)有限公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长蒋维，提(tí)供保(bǎo)证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来(lái)自他(tā)们所掌控(kòng)的上海海得泽广投(tóu)资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们(men)提(tí)供资金(jīn)的目的是，委托蒋维(wéi)对“新美(měi)星”进行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平所持(chí)“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解禁后(hòu)能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到保证(zhèng)金后，即(jí)开始利用控制的证券账户(hù)并联合其他(tā)市场资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在(zài)后续(xù)操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其(qí)操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛明土、李传武共同(tóng)操(cāo)纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控制各(gè)自筹得(dé)的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美(měi)星(xīng)”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与(yǔ)毛明土联(lián)系，传递(dì)、沟通各自操盘情(qíng)况，以利(lì)于(yú)两方(fāng)交易决策(cè)，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控(kòng)制“俞(yú)某华(huá)”等(děng)35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累(lèi)计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖出(chū)成(chéng)交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连(lián)续(xù)集(jí)中交(jiāo)易“新美(měi)星”，影响股票交易价格(gé)，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们(men)具体来(lái)看(kàn)看，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武，控制35个(gè)证券账户(hù)（简称账户组），是(shì)怎么(me)拉(lā)高“新美星”股(gǔ)价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星”，申买(mǎi)量占市场(chǎng)申买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市(shì)场申卖量(liàng)比例超(chāo)20％的(de)交易(yì)日有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户(hù)组持股(gǔ)总(zǒng)数(shù)占总股(gǔ)本比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰(fēng)值，占(zhàn)流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户(hù)组持续大量买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当(dāng)日申买排(pái)名第(dì)一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期(qī)末(mò)持(chí)股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新美星”，期末(mò)持股量较(jiào)期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典(diǎn)型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日(rì)至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数(shù)1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中拉抬(tái)和对(duì)倒，并反向(xiàng)卖出获利的行(xíng)为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿(yì)元

　　关于操(cāo)纵股价(jià)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其(qí)代(dài)理(lǐ)人提出(chū)多点申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足(zú)以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于(yú)“操纵证(zhèng)券市场”；二是(shì)黄(huáng)秀芳与蒋维(wéi)系(xì)委(wěi)托理财(cái)关系，而(ér)非操纵股价；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与毛明土(tǔ)、李传武等(děng)人讨论交(jiāo)易新美星(xīng)的(de)情况告知黄秀(xiù)芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维(wéi)也(yě)没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李传(chuán)武就(jiù)各自账户交易新(xīn)美星(xīng)的(de)盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并(bìng)不(bù)一致，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部(bù)分用(yòng)于(yú)偿还债务，部(bù)分(fēn)用于(yú)非(fēi)法活动，属于欺(qī)诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交(jiāo)易(yì)行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款项不知(zhī)情(qíng)、未参(cān)与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立(lì)法律主体，即便夫(fū)妻或(huò)一致(zhì)行动人(rén)中一方存在不当行为(wèi)，不(bù)应(yīng)推定(dìng)或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代(dài)理人也就是否合谋(móu)、部分账户的控制关系、委托(tuō)理财关系等提出了(le)申诉意(yì)阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱见。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对当事(shì)人及其代理人的(de)主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为(wèi)多(duō)个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式(shì)的上下(xià)游(yóu)衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据可(kě)以证明，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为(wèi)保证金(jīn)，委托其通(tōng)过(guò)二(èr)级市场交易影响新美星股(gǔ)价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易(yì)情况；何德平知(zhī)悉并参与了(le)本案行为；上述行(xíng)为的(de)实质是(shì)操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，并(bìng)非(fēi)合法理(lǐ)财。在案证据(jù)可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共(gòng)同影(yǐng)响“新(xīn)美星”股价的意图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联(lián)合影响(xiǎng)股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期(qī)间和责任承担(dān)，证(zhèng)监会(huì)表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客观上为后续的合(hé)谋操(cāo)纵(zòng)起(qǐ)到一定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作用(yòng)，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和(hé)上市(shì)公司(sī)的(de)合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入(rù)“新(xīn)美星”，因此毛明土和李(lǐ)传武的违(wéi)法(fǎ)期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体(tǐ)，不区别(bié)对待各方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条(tiáo)第(dì)一项规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二(èr)百零三条所述的(de)操纵证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决(jué)定(dìng)：就操纵证券市场行为(wèi)，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武没(méi)收违(wéi)法所得(dé)4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德平(píng)、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于何德(dé)平信息披露违法(fǎ)的相关(guān)情况，行(xíng)政处罚(fá)决定(dìng)书披(pī)露，在新(xīn)美星2016年(nián)4月上(shàng)市前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股(gǔ)股份，占新美星上市(shì)时(shí)总股(gǔ)本的(de)1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股票继续由(yóu)海(hǎi)得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日(rì)减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露(lù)违(wéi)法，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳及其(qí)代(dài)理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份(fèn)系海得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决策由海得泽(zé)广和兰某作(zuò)出，海得泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所(suǒ)得汇入(rù)黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为(wèi)1％，不具(jù)有重大性，不对投资者决策产生重(zhòng)大(dà)影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持成(chéng)立，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不参(cān)与、不知(zhī)情，没有主(zhǔ)观(guān)过(guò)错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询(xún)问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资(zī)金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关(guān)系(xì)，代(dài)持资(zī)金和减持所得系家庭(tíng)共同财产，可以认定(dìng)海得(dé)泽广(guǎng)代(dài)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人所(suǒ)提相(xiāng)关理由(yóu)不具(jù)有事实和(hé)法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德(dé)平作(zuò)为(wèi)上市公司实际(jì)控制人，未如(rú)实告知上市公司上述持(chí)股(gǔ)情(qíng)况，导(dǎo)致新美星在相关公告(gào)中均未(wèi)披露相关情况，导致新(xīn)美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定，何德(dé)平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一(yī)百九十三条第三款规(guī)定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据(jù)2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)信息(xī)披露违法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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